银行在发行端的业务
此前银行参与REITs发行主要以银行间债券市场承销为主 ， 底层资产多为商业地产 。 商业银行在银行间市场作为承销商 ， 负责REITs产品的结构设计、尽职调查、报送审批、发行承销等 ， 同时还可组织旗下信托和资管公司作为信托和基金管理人 ， 理财和自营资金也可以投资REITs优先级 。 2017年2月兴业银行主承销了银行间市场首单REITs产品“兴业皖新阅嘉一期房地产投资信托基金” ， 总规模5.54亿元 。 近年来 ， 商业银行在银行间市场承销REITs步伐加快 ， 但总体上底层资产仍以商业地产为主 。
本次交易所模式下REITs发行：短期预计仍是券商投行主导 ， 银行可通过子公司进行承销或财务顾问撮合 。 证监会主导的交易所模式下 ， 初期预计仍是由券商投行来担任项目IPO的主承 ， 银行或可通过旗下控股的综合化子公司直接开展保荐承销 ， 同时也可以以财务顾问的角色参与REITs项目 ， 介绍撮合有REITs发行需求的潜在客户和证券公司 ， 收取手续费 。

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此外 ， 银行还可在其优势领域承担部分其他职责 。 1、履行托管人、监管人、担保人的传统职责 。 银行可为REITs开立专用托管账户 ， 提供托管服务 ， 在REITs募集完毕后进行封闭运作 。 可在REITs存续期间监管收益情况 ， 在分配环节监管收益按认购比例和指令给投资者分配的情况 。 可在风险可控的情况下 ， 为REITs外部现金流融资开立保函 ， 增加中间业务收入 。 2、在REITs获批初期募集资金到位前 ， 为发起人收购优质资产提供过桥融资 。 REITs收购金额一般较大 ， 在REITs获批初期募集资金到位前 ， 需要商业银行为发起人提供过桥融资 。 对于融资金额较大的需求 ， 银行还可牵头或参与银团贷款 。 可通过传统融资业务争取到优质客户资源 ， 提早介入、深度合作 ， 形成“前期基础设施贷款-后期资产证券化出表”的闭环式深度合作链 。

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银行在投资端的业务
收益角度：REITs分红较其他投资工具高且相对平稳、投资基础设施REITs符合银行的禀赋和收益需求 。 1、REITs的投资特性是高分红和适度成长 。 REITs每年将90%以上的应税收入以分红形式分配给投资者 ， 分红率高且稳定 ， 适合保险等长期资金进入 。 从海外市场的经验看 ， 美国REITs股息的回报率大约在8%～9% ， 投资者除个人投资者外主要是养老金、保险机构等投资者 。 2、基础设施REITs的底层资产通常是已经进入稳定经营期的公共资产 ， 具有风险低、收益稳定的特点 ， 更加贴近商业银行自身的投资需求；此外过去商业银行在基础设施领域积累的优势和经验也能为其投资REITs提供优势 。

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