上市公司|“风投教父”坠落( 三 )

其二是PE+上市公司模式，不符合时代大趋势了，“2016年注册制实行后，公司上市并非易事。如果收购的标的优秀，可以直接上市退出，但如果收购的是质量较差的上市公司，往往市值大幅缩水，甚至退市。”王简告诉市界。
03、四面楚歌迈入2022年后，已正常履职的汪潮涌，并没有给信中利带来好消息，反而在2月22日又增添了一条被执行人信息。
不过，信中利公告称，目前被申请人（信中利）与申请人（中英人寿）正在积极推动和解的完成，将尽快向法院申请撤出失信被执行人名单，消除失信的负面影响。
“失信的原因一般就是执行不到位，也就是名下没有钱或其他便于执行的资产。”北京盈科（上海）律师事务所资深律师胡鹏告诉市界，执行和解一般以债权人放弃部分利益，换取债务人积极配合执行，也可以由执行法官主持和解或调解。
汪潮涌此时的处境，用“四面楚歌”来形容。一面是汪潮涌再一次被列为失信人后，将受到限高等一系列的惩戒；一面是投资人的声讨，如粉丝网投资人向信中利追债；还有各种纷杂消息里，汪潮涌作为明星风投家良好口碑的坍塌。

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（扬帆美洲杯演唱会）
但令汪潮涌最为难受的，恐怕是与老乡兼好友对簿公堂了。算上今年2月的这一次开庭，汪潮涌与居然控股董事长汪林朋，已经在公堂上“打”过好几个回合了。居然控股状告汪潮涌的原因是：后者未履行回购义务。汪林朋和汪潮涌同为湖北籍，年龄相仿。在过去的几年，他们业务往来诸多，利益关系紧密。
因回购引发的纠纷，居然控股并非孤案。裁判文书网公布的诉讼显示，截至2021年12月，至少有5起信中利作为被告的案件，包括武汉璟瑜、居然之家等公司要求支付的股权回购款及利息，金额超过12亿元。
各种债务纠纷背后，皆是汪潮涌埋下的“雷”。回购等纷扰，也不仅仅在居然之家这样的合作伙伴身上出现，在汪潮涌的股权投资中也并不少见。众所周知，股权投资是一种高风险高收益的投资品种，风险大，募资比较难。
“信中利作为管理人，通常会在募资的时候，与募资机构签署了质押合同、回购函等增信措施。”王简告诉市界。他是一位资深金融人士，于2016年、2017年开始接触信中利。王简发现，信中利会与募资机构签署质押合同、回购函等文件。
这种不合规的做法，在业内并不常见，通常只出现在早期股权投资的募资中。早期的股权投资募资并不容易，以至于股权投资的管理人，不仅会给投资人承诺保底，有些甚至与募资机构采用质押合同、回购等增信手段。
比如被投标的未上市，一般会签署对赌回购条款。不过，实力较强的管理人与募资机构，一般不会签署这种回购条款。那实力并不弱的信中利为何如此操作？
“我认为是汪潮涌做的比较早，而之前股权募资不好募集，所以才会有这种管理人与募资机构签订回购、质押等条款。由于惯性及与募资机构之间的博弈结果。”王简告诉市界。
其中的风险在于，当股权投资时间到期后，如果信中利无法满足当初约定的收益率，其很大可能陷入债权纠纷。比如会有投资人拿着这个条款，去状告信中利，而大概率他们会赢得这场官司。
对于其中的风险，汪潮涌心中早就有数。他在失联前，就为了解决债务纠纷而到处奔走。一位与汪潮涌此前多有交集的企业家曾向媒体透露，其半年前（2021年年中）得知信中利资金链告急，汪潮涌正四处求援。
然而，天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。“朋友们”回应汪潮涌的，或沉默不语，或爱莫能助。

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“那时候他已限制高消费，不能乘坐飞机，向我的朋友圈子好几个人提出股权出让和资金周转，我们一起交流了一下，判断信中利的窟窿在十亿规模以上，都没敢、也没能力出手相助。”上述企业家说。
各种债务纠纷背后，信中利的竞争力一降再降。近三年里，信中利重点投资的项目中，只有2家公司成功上市。2021年半年报显示，信中利当期营业收入2.21亿元，同比下降63.56%；净利润亏损2.12亿，同比下降387%。
坠入财务黑洞的汪潮涌，如今面对的显然是一堆烂摊子。尽管如此，他还是得到了家乡人的肯定。
前述蕲春人士向市界坦言：“汪潮涌回乡投资，是显得后劲不足，但正因为汪潮涌，很多人知道了李时珍，也知道蕲春，还知道了蕲艾（一种艾草）。他肯定是一心为家乡做贡献，但投资这件事很复杂。”