pTelegram 发家史（上）：叛逆极客、加密货币和狂热的自由梦( 六 ) 荣耀Magic4|曝光|荣耀magic

当我向 Telegram 的一名现任员工询问他们对 TON 的看法时，他们指出它干扰了核心产品的开发并造成了摩擦。他们还传达了公司与 TON 未来的分离。尽管 Durov 大胆尝试，TON 最终未能解决货币化和资本化问题。他采取了另一种不同寻常的方法。
不安的债券到 2021 年 4 月 31 日，Telegram 欠款 7 亿美元。届时，该公司向选择接受其报价的 IC0 投资者提供的贷款将到期。再一次，Telegram 遇到了资金问题，Durov承认，它需要“每年几亿美元”才能运行。
Telegram 拥有超过 5 亿活跃用户，其中不乏追捧者。有报道称，西方的 VC 们提出以 300 亿美元的估值购买该业务 5% 至 10% 的股份；其他人则认为价格接近 400 亿美元。
但建立 VK 让 Durov 了解了引入外部投资者的危险。经历过一次从 CEO 职位上被洗牌之后，他不会再让这种事情发生了。
Durov 没有出售股权，而是转向了债务。去年 3 月，Telegram 发行了 10 亿美元的债券，年利率为 7-8%。更重要的是，如果 Telegram 在发行后三年内首次公开募股，购买者可以以比上市价格低 10% 的折扣将债券换成股权。如果 Telegram 需要更长的时间才能进入公开市场，则折扣将陡升至 15-20%。
买家中有阿布扎比的主权财富基金 Mubadala Investment。作为收购的一部分，Durov 承诺扩大 Telegram 在该地区的影响力，预计在阿联酋开设另一个办事处。
令人惊讶的是，Mubadala 的债券购买涉及俄罗斯直接投资基金 (RDIF)。在二次交易中，这家阿布扎比公司向 RDIF 出售了据报道的 200 万美元债券。Mubadala 将交易所称为主权财富基金之间合资企业的一部分。鉴于 Durov 与祖国当局的紧张关系，Telegram 对一位发言人表示不满：
“俄罗斯的直接投资基金不在我们出售债券的投资者名单上。我们不会对与该基金的任何交易持开放态度。”
尽管如此，RDIF 现在有权以低于 Telegram 潜在 IPO 的价格获得股权。尽管这可能激怒了 Durov，但该基金的参与也表明，在某些方面，Telegram 的首席执行官已经获胜。几乎只要该应用程序存在，俄罗斯当局就一直在寻求控制它。当 Durov 未能满足他们的要求时，克里姆林宫试图禁止该应用程序近两年，最终在 2020 年认输。RDIF 参与债券销售表明该国认为 Telegram 太庞大而无法禁止。
新高度在马克·扎克伯格宣布 Facebook 更名之前不久，该公司经历了我们已经讨论过的大规模宕机。一天之内，客户蜂拥而至。消息应用 Signal 报告称获得了“数百万”用户，而 Telegram 则宣布获得了 7000 万新用户。这为 Durov 的公司创造了一个“记录”，也为这个今年年初拥有 50 亿用户的应用程序带来了有意义的提升。
尽管这是 Telegram 在 WhatsApp 上取得进展的最引人注目的例子，但从广义上讲，2021 年是一个出色的增长年， Telegram 是去年增长最快的主要应用程序，超过了 Instagram、Zoom、TikTok、Signal 等。2022年，该公司希望超过10亿活跃用户。为了达到这个目标，它可能需要不断改进已经很强大的产品。
上述主要回顾 Telegram 创始人的成长经历和 Telegram 本身波澜壮阔的发展历史。本文的下半部分将对 Telegram 产品和商业模式的优劣势进行深入探讨。对于一家商业公司来说，这才是最精华的部分，敬请期待。

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