乐乐茶需要背水一战来源：连线Insight（ID：lxinsig

来源：连线Insight（ID：lxinsight）作者：张霏编辑：李信
曾被喜茶“彻底、完全、坚决放弃”的乐乐茶，近日又有了新消息。
9月14日，据彭博社报道，茶饮连锁品牌“乐乐茶”或最快于明年在香港上市，拟通过IPO融资3亿至5亿美元。对此，乐乐茶相关负责人随即回应：“公司现阶段聚焦业务发展、暂无明确上市计划” 。
对于乐乐茶拟冲刺上市的消息，一位二级投资人认为，如若乐乐茶真的在筹备上市，该融资总金额并不高，需要根据发行价格进一步判断投资价值。
巧合的是，据晚点LatePost此前消息称，被喜茶放弃收购的乐乐茶正在寻求下一轮融资，对具体融资金额和估值“保持开放态度” 。但此后两个月，市面并未爆出有关乐乐茶的融资进度。直到近日乐乐茶被爆冲刺上市的消息，它才再次重回大众视线。
从欲“卖身”喜茶到寻求新一轮融资，最后传出上市消息，乐乐茶的资金困境已经很明显。
据企查查显示，乐乐茶目前共经过4轮融资，最近一次融资仍停留在2020年7月。其中， 2019年完成Pre-A轮、融资2亿人民币外，其余三次均为战略融资。而且，与同样定位高端的喜茶和奈雪的茶相比，在门店数量和扩张速度上，乐乐茶在同行中都不占优势，与前者的差距也越来越大。

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乐乐茶融资进度，图源企查查
另外值得注意的是，在乐乐茶之前，喜茶、蜜雪冰城、茶百道等多家热门新茶饮品牌也已被媒体爆出明年将冲击港股IPO 。因此，若多家新茶饮品牌均选择明年港股上市，面对“僧多粥少”的情形，乐乐茶的这一上市时间并不是最佳选择。
此外，在另一位长期跟进消费领域的二级投资人看来，如今新经济领域的股票价格都不好看，乐乐茶此举较有风险。此前港股遭遇“破发潮” ， “新式茶饮第一股”奈雪的茶上市首日便遭遇破发。
即便在融资进度缓慢、市场竞争激烈等多重挑战面前，乐乐茶或许依然会选择知难而上，因为它面临的形势已经很严峻。
乐乐茶在茶饮队列里落后是不争的事实。或许只有顺利融资、打破抄袭标签、开拓新市场，乐乐茶才能“续命”重返高光，否则很容易被已是红海的茶饮市场淘汰出局。
乐乐茶需要背水一战
目前的乐乐茶，或许需要背水一战冲刺上市，尽管明年冲刺港股并不一定是个好的时机。
今年6月30日， “茶饮第一股”奈雪的茶上市首日便破发，跌幅一度扩大至11.11% 。截止发稿，奈雪的茶股价约为13港元，距发行价19.8港元依旧有些差距。

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奈雪的茶股价走势，图源老虎证券
若按上市前的估值分析，奈雪的茶是国内第二大估值的高端茶饮品牌。与下行的股价形成对比的是，奈雪的茶近期公布的上半年财报业绩其实表现不错。 2021年上半年营收达21.26亿元人民币，同比增长80.2% ，业绩扭亏为盈，净利润达4820万元人民币。
随着行业的发展，资本市场对新茶饮的判断开始逐步回归理性。
不过，奈雪的茶股价的颓势，并不影响茶饮企业跃跃欲试。除了此次乐乐茶传出明年冲刺港股外，喜茶、古茗、茶百道、蜜雪冰城等新茶饮企业，也都被爆出将在明年冲刺港股上市。
对于国内大多数企业来说，上市是一个企业发展到一定阶段考虑做的事，但乐乐茶真的到了上市的“黄金时期”了吗？
首先，乐乐茶在市场份额方面并不乐观。据中国烹饪协会正式发布《2020年度餐饮企业百强和餐饮五百强门店分析报告》显示，乐乐茶母体公司上海茶田餐饮管理有限公司排名第74位。另外据奈雪的茶招股书显示，截至2020年，乐乐茶的市场份额仅为3.9% ，而喜茶、奈雪的茶的市占率则分别为27.7%和18.9% 。
市占率低与其商业模式有关系。乐乐茶走的是与奈雪的茶更为相近的“欧包+茶饮+第三空间”的高端直营模式。而为了打造社交空间，乐乐茶的门店面积一般较大。其标准店一般在180-260平米，品种齐全的标杆店为260-400平米，旗舰店门店面积更是达到400-600平米，同时门店均布局在城市核心商圈。
而奈雪的茶标准店大约为180-300平米，调整后的PRO店是80-200平米；喜茶的标准店150平米左右，喜茶GO店只有40-70平米。这意味着，乐乐茶的标准店与奈雪的茶的PRO店差不多，甚至赶超喜茶的标准店面积约2倍。