半年跌掉1600亿，“疫苗一哥”智飞生物需要新故事艺人黄子韬加入“带货”行列

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艺人黄子韬加入“带货”行列后，在微博询问粉丝“想要什么” ，一则“我想要九价疫苗”的留言被顶上热评。由此也可以看出，九价HPV（人乳头瘤病毒）疫苗之稀缺。
然而，在国内拥有这款疫苗独家代理权的公司智飞生物，最近的股价表现却不大好。
自5月份创下230元的新高后，如今智飞生物股价已一路下挫至130元，跌幅达43% ，市值缩水1600亿，公司创始人蒋仁生的身家也缩水至1043亿。
智飞生物股价跌跌不休的背后，国产HPV疫苗正逐渐崛起，广东省更是启动了14岁以下女生免费接种国产双价HPV疫苗。除此之外，全球新冠口服特效药的研制进展不断，这也让智飞生物合作研发的新冠疫苗的重要性引发疑虑。
被“内卷”到的智飞生物，也在11月5日接受投资者调研时表示，将会努力加快自主创新步伐。
除了九价HPV代理这个金饭碗，未来，加快自主创新的智飞生物，需要一锤定音的新故事。
01、代理起家
虽被称作“疫苗龙头股” ，但智飞生物的主要收入来源，并非自主研发的产品，而是代理的疫苗，代理业务收入在2020年达到了91.87% 。
近三年来，智飞生物采购的代理疫苗产品，均来自美国药企默沙东，分别为四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗以及灭活甲肝疫苗。

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所谓“代理业务” ，即自己不生产产品，替别人销售产品。代理业务的存在，跟我国疫苗流通管理制度有关。
疫苗分一类疫苗和二类疫苗，前者由政府免费提供，公民依规受种，由政府在省级平台统一采购，生产企业直接配送至终端疾控中心，如乙型肝炎疫苗、脊髓灰质炎减毒活疫苗等。
二类疫苗则由公民自费且自愿受种，实行自主定价，如狂犬疫苗、HPV疫苗等。

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在2016年以前，二类疫苗的生产企业要先把产品以出厂价销售给代理商，由代理商负责终端的推广、销售和配送。 2016年3月“山东疫苗案”后，二类疫苗的采购便被纳入了省级集中招标平台，也就是取消了代理环节。
以上说的是国内的情况，向我国出口疫苗的境外疫苗厂商，仍需在我国境内指定一家代理机构，统一销售。
智飞生物的代理史，便也以2016年为分水岭。 2016年之前，公司同时代理国内、国外疫苗， 2016年之后，只代理国外疫苗。

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公司第一个接洽的企业是兰州所，并于2003年代理了其A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗。当时国内并无C群流脑病例的公开报道，且A群流脑单价疫苗已作为一类疫苗被普遍使用，价格低，所以市场开发难度大。
敢于代理这样一款疫苗，源自公司创始人蒋仁生的眼光。他根据流脑的流行特征和我国流脑预防现状，判断出这种疫苗的重要性。
这次合作非常成功。疫苗发挥的作用还有兰州所对公司的信任。 2004年，智飞生物进一步独家买断代理了其新品Hib疫苗，并于2005年确立了长期战略合作关系。
除兰州所外，公司还与浙江康普签订了甲肝疫苗买断总代理协议，与北京天坛就麻风二联疫苗、麻腮风三联疫苗等产品的销售建立了合作关系。
兰州所等交由智飞生物代理的产品获得了市场成功，以A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗为例，在2003年-2007年的5年间，该疫苗销售复合增长率达到了37.35% 。
更重要的是，智飞生物的销售网络在这个过程中得以迅速铺开。除去蒋仁生自身在防疫站工作，积累的20多年疫苗研发、生产、销售工作的经验外，还跟公司的代理经营模式有关。

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从一开始，公司就选择了买断式代理，也就是智飞生物会基于全国市场统一策划、运作和管理，从产品定价，到市场的开发、培育和管理维护，都亲自操刀。疫苗生产方只要负责疫苗的研发生产就好。
在销售模式上，公司则以“直销为主，经销为辅” 。在当时，大多生物制品企业的销售模式，更依赖于经销，也就是在自己之下，再拓展一个代理商。但智飞生物认为，经销虽会减少销售费用，但也会增加过程的不可控性，同时分流利润。更重要的是，经销之下，销售渠道会被掌握在经销商手中。