正商参阅|年卖8亿瓶，公司业绩却暴跌789％？，比茅台便宜百倍的民酒之王红牛雪碧牛栏山

红牛雪碧牛栏山，黄泉路上不孤单。
茅台汾酒二锅头，阎王面前不低头。

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中国的酒文化源远流长，坊间素来有传说“中国人一年可以喝掉一个西湖” ，其实一点都不夸张。
近期上市的酒企纷纷发布了2020年第三季度财报，今年上半年白酒板块整体营收收入的增速为5.09% ，有媒体根据这些酒企的数据表现进行了一个排名。除了茅台、五粮液这两个常年领军者遥遥领先之外，后面的酒企排序显得异常的胶着。
值得注意的是，在前5名的酒企名单里出现了一个出乎意料的名字——顺鑫农业。

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提到顺鑫农业，很多人或许觉得陌生，但提到它的白酒业务——牛栏山二锅头，画面就来了，今天来聊聊牛栏山及其母公司顺鑫农业。
最便宜的粮食酒营收百亿年卖8亿瓶，跻身TOP5
根据牛栏山公布的财务数据显示：
2015——2018年牛栏山的总营收分别为46.48亿、52.04亿元、64.51亿元、92.78亿元，白酒业务的营业收入一路“高歌猛进” ，到了2019年牛栏山的营收就已经首次突破了102.89亿元。
这家以低端酒为核心产品的公司，就这样波澜不惊地完成了同行羡慕不已的百亿营销成就，可谓是光瓶酒销售之最。
据2020年财报，顺鑫农业牛栏山白酒营收为124.19亿，刨去其他20亿左右的收入，白酒方面的收入依然可以排在前六。这意味着2020年三季度牛栏山的销售额就已经打平了去年全年。而看销售额的话，今年很有可能会实现超过20%的增长。
如今白酒行业发力高端，年年涨价是常态，但有业内专家表示，低价光瓶酒才是占据绝对的市场流量的品类。

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曾经红星在北京城里是王者一般的存在，牛栏山曾经在很长时间内被压着，二者都是清香型白酒，一个是占据老北京一个是郊区。 2000年之后，牛栏山大打差异化， 15元左右的白牛二成了一款光瓶酒爆品，在品牌宣扬和终端渠道建造方面，牛栏山也下足了力气，凭借深度分销强势崛起，远远超过红星二锅头，在全国清香型白酒中稳座头把交椅。
一年8亿瓶的“民酒之王”牛栏山，也支撑起了母公司顺鑫农业的成绩增加点。
看似光鲜的背面，也有难言之隐。
顺鑫农业白酒营收看上去很“美丽” ，但Q3白酒业务实现净利约0.3亿元，较去年同期有明显下滑，主要由于销售费用集中投放。

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公司白酒产品的毛利率也出现明显的下滑， 2017-2019年，牛栏山白酒业务毛利率分别为54.86%、49.63%、48.08% ，毛利率连续三年下滑。还不到茅台的一半。
同时，低端光瓶酒市场竞争已进入白热化，泸州老窖、郎酒、汾酒、洋河、五粮液等高端竞品对30—50档市场虎视眈眈。
顺鑫农业也对高端白酒发力过，但青龙和黄龙也没激起水花。
造假成本低廉的情况下，低端白酒龙头的路依旧难走。
不止白酒，还是养猪、地产大户公司却亏钱了？
一看公司名称顺鑫农业，了解少的投资者往往会误以为它是一只农业股。事实上，顺鑫农业是一家集“白酒”、“养猪”、“地产”等大热门概念的上市公司。
顺鑫农业横跨众多行业，主营业务包括白酒、猪肉、房地产、种畜养殖和食品加工。
然而，从今年第三季度的经营结果看，亏损1亿多，同比暴跌789.81% ，经营现金流净流出1亿多，同比下降近7成。