阳光城|中芯董事会异动：一个转折期的来临？理财产品|利息|房地产业

王如晨/文
中芯国际史上最佳季报，却没能换来股价腾跃。相反，港股（0981.HK）、科创板(688981)双双下跌。其中，港股盘中一度大跌逾6% 。
除了常见的“见光死”效应（前两天确实大涨两日），董事会人事异动、新的重大投资项目等可能也引发一些压力。
这里更多就董事会说。
3名台湾人（蒋尚义、梁猛松、杨光磊）离开中芯国际董事会，很难说是技术博弈与私人恩怨。因为，几年来，董事会权力结构已基本稳定。
蒋尚义这年纪来中芯，除了有资战略方向，更多还是海外产业资源、供应链人脉，尤其光刻设备筹措吧。
他当年在台积电立下的最大功劳之一，就是拉入林本坚，创造光刻空间。 ASML崛起跟这有关。而且，他主导运营的周期，经手过几百台光刻机，海外人头很熟。
此前大忽悠项目武汉弘芯启动阶段，他还成功操作了DUV光刻。虽然EUV层面他也很难。
这已是他第二段中芯生涯。本来外界以为这段必将诸般荣耀加身。显然蜜月期已过，相当尴尬。
尽管大国整体政治形势有所和缓，落在半导体业，封锁与钳制并未真正松绑。不止EUV ， DUV也不容易拿到了。
ASML全球老大对中国多轮表态都特积极，甚至对美国传递过诸多不满。但也没用。他承认，自己说了不算。
那蒋尚义的价值基本就弱了。至于当初来大陆时说想借封装与小芯片的理想，若中芯不遭卡脖子，是有空间的。它本来就是一个不那么直白的IDM 。
现在这情况，为了维护眼前，不可能强化这个路线。中芯年初甚至决意出脱合资封测子公司资产。
Q3业绩好，也有这份收益的功劳。不过，相比供应链价值，当初蒋谈的理想，可能都称不上多紧迫的事。
既然如此，副董事长、执行董事、战略委员会成员角色意义就弱啦。他自己待着恐怕也没面子吧。薪水也不能算低。
几个月前，中芯技术老将吴金刚离职，让人遗憾，贫富不均啊。
梁孟松的角色反而不可或缺。他辞去执行董事，专注于联合CEO职责。必须得承认，大陆在能力复合的领军人才上，板凳厚度还是不如台湾地区。人家受过的训练、角色的转变、能力的多元、成功的履历确实摆在那里。大陆当然基础人才有了一批。
几年前，行业形容大陆半导体企业尤其Foundry“陆皮台骨” 。听起来多少有些讽刺。但即便到今天，也还相当符合现实的。这个真得承认。
当然，说到路线博弈，肯定存在。每个大公司都不可能真正消除。
我个人认为，如果中芯没被卡脖子，没有疫情影响供应链，没有出现全球芯片产能短缺局面，中芯想统一思想与技术路线恐怕还是挺难的。这类要素创造了一种共同体意识。
Q3财报显示，截至9月底， 65-55纳米占据最多，其次是0.15/0.18微米，然后是28纳米、40/45纳米。看结构，相比过去多季，中低端占比明显提升了，算是下沉了。
这一结构，一是卡脖子的结果，毕竟设备被卡，前沿工艺没法量产；二是芯片产能严重短缺，如此，低端的产品你也得服务。何况涨价，毛利上来，也赚钱。截至上季末，中芯产能满载。
这种局面恐怕会延续不短的时光。除了中芯现有的产线，还有新的因素：亦庄新的合资项目已启动，而今天，中芯上市公司公告了上海的项目，投资额都是相当惊人的。不过，不管是28纳米还是14纳米起步，量产后，都谈不上前沿。
外界可能担心量产就过时。这是杞人忧天。即便今日产能紧缺局面消失，两年后，这类项目也不会成为包袱。因为，疫情后，数字经济的全面崛起，创造了更大、更多元的需求，蛋糕大多了。过去其实品类相当单调。
【阳光城|中芯董事会异动：一个转折期的来临？】不过，短期，北京、上海两大合资项目会消耗中芯很多资本与人才。尽管属联合投资，地方国资、大基金亦深度参与，资金筹措应该有利，但无形中，挡不住对母公司的消耗，对上市带来一定的压力，最终可能传导到前沿制程的量产。
这个很可能也是资本市场今天反应欠佳的真正原因之一。
另一重当然还是跟董事会异动有关。多年来，中芯这家公司波折多多，几乎每年都会有点事，还老是引人猜测。