中芯国际|榨菜又提价，股价现涨停，后市如何看？国盛证券|毛利率|营收

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最近一年原材料各种涨价，导致很多企业都扛不住压力了，不只是制造业面临压力，现在消费品企业也顶不住了，面条、酱油、榨菜纷纷出现提价或者提价预期。

涪陵榨菜昨日公告提价：
以前通过线上社区团头购买的榨菜清淡口味的是2.5一包，我今天特意上去查看，价格还没有变。那如果2.5提价19% ，就是2.975近似于3元了。一包榨菜3块钱，好像也不贵。对比青菜的涨价幅度，这就是小巫见大巫了。
现在自己在家做个饭，青菜动辄7~8块钱一份，有的十几块，价格变化的感觉非常强烈和明显。榨菜涨这些，看起来心理上还能接受。
但是有一点，那就是榨菜这东西，从心里上总给人一种不能多吃的感觉，毕竟是腌制品，你再三洗三榨，脱盐，那改变不了榨菜的心理认知，所以从消费的量上来说，不会有太大变化。但是结合涨价的因素，加上健康饮食的这种心理考虑，会在一定程度上影响销量。
销量的问题，还要考虑和竞争对手的比较。你涪陵的榨菜原材料成本上升，人家鱼泉，六必居的也都涨，大家一起涨的话，消费者只能感叹整体物价，该吃还得吃，毕竟同样的涨价幅度，那还是选以前那个爱吃的那口。
但从一个涨价的动作，我们无法做出对榨菜公司的太多认知看法，也不能因此而冲动买入。
今天看到榨菜涨停了，主要的原因还是市场又看到了榨菜的涨价能力，榨菜茅身份又重出江湖。但是，涨价这事儿能不能带来业绩的实在增长，还要看明年的净利润情况和现金流情况，千万别学东阿阿胶，价格是提上去了，搞了一堆的应收款，最后还得一次性打回原形。
目前已经是第4季度了，这个时候提价也就影响第4季度，最多带来4季度10%左右的业绩增量，加上公司扩大销售费用，最终能有多少效果还不可知。
看下图，榨菜的净利润从2018年开始，其实已经进入到一个震荡整理区间，显示出增长有一定的乏力，今年也是无法实现突破。但是，今年的涨价如果效果好，可能对明年后年的业绩有提高作用。因为原材料价格是波动的，明年后年就下来了，同时公司借这个机会把价格提上去了，对以后是个利好。

说了这些，都是定性的看法，具体到当下的估值水平，我们看榨菜的动态PE 目前是47倍，还是略高。我认为做为一个品牌强悍的消费品，榨菜30倍的PE是一般水平。

个人目前已经在前高附近清仓了榨菜，主要的原因是估值过高。
站在当下来看，虽然涨价提振股价，也许会有一波行情，而且看今天的涨停封的也是很干脆，可能后续还有，但是从长期看，榨菜的业绩增长能否跟上估值，这个我要打一个问号。
最后，提醒各位，追高有风险。

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