兴业证券|燕之屋创业24载年营收仅13亿元谋上市：曾因“毒血燕”事件被重创，模式落后被“新人”赶上( 二 ) 科技板块|新能源|a股

2011年，燕之屋、鹰皇等品牌的血燕产品被检出亚硝酸盐含量超标，不合格率高达100% ，燕窝行业历史上的“毒血燕”事件爆发。
对此，燕之屋方面称，相比白燕，血燕的亚硝酸盐含量的确较高，但含额亚硝酸盐血燕经过36-48小时的清洗、浸泡，然后炖煮，可将亚硝酸盐的含量降至标准范围内。不过，业内人士认为，大部分消费者并不懂得该如何清洗、炖煮降低亚硝酸盐含量。
燕之屋在全国多地店面停售血燕的产品。
为了避免消费者炖煮的不便。 2012年，燕之屋推出了不用消费者炖煮的“碗燕”即食产品。但经此”毒血燕“一事，燕窝行业遭到重创，多年未见起色。
全国城市农贸中心联合会燕窝市场专业委员会（以下简称“国燕委”）数据显示， 2011年规模已达65亿元的燕窝行业，但2012年规模断崖式下滑至22亿元， 2013-2016年一直维持在60亿-70亿元的规模。
近几年，产品更新鲜且运营模式更接近年轻消费者的鲜炖燕窝异军突起，引领行业发展。 2017年燕窝行业开始回暖，规模超过百亿元， 2020年规模已达400亿元。燕窝原料的需求也大幅增长。 2016-2020年，中国燕窝进口量从41.5吨上升至340.4吨， 5年增长7倍，呈现爆发式增长。
在文志容看来，鲜炖燕窝新模式是一种基于互联网营销的模式，利用全媒体的流量，发展非常的迅速，而燕之屋专卖店的模式相对比较传统。小仙炖、燕小厨的品牌依托线上模式，实现高速发展，并打开了燕窝自用市场。
国燕委报告显示，目前燕窝的自用比例约40% ，主要来自于线上。习惯于在线上渠道购买燕窝产品的多为18-35岁之间的青年客群，以鲜炖、即食最受亲睐。
新模式下，跟进的企业也高速发展。知情人士透露，小仙炖经过7年发展收入规模也在10亿元左右，已经被业内认为是燕窝行业的领军企业。一位燕窝行业人士在国燕委2021年燕窝年会上表示：“小仙炖以新模式打开了燕窝行业发展的新天地，并引领产业链升级。 ”
虽然燕之屋专卖店模式受到线上冲击，但渠道优势仍在。数据显示，线下药店、燕窝连锁门店因其信任度高、能看到实物更放心且为原有固定客群的习惯购买方式，仍是消费者购买燕窝的主要渠道，占据七成左右的市场份额。燕之屋拥有600家连锁店，是行业规模最大的企业。为此，燕之屋上市也将整合部分渠道。中信建投证券资料显示，燕之屋将实际控制人控制的经销渠道纳入上市主体，目前相关企业的收购工作基本完成。
天眼查数据显示，双丹马实业控股多家公司已经注销。包括燕之屋贸易公司、宝燕来实业以及尚品燕实业。这几家企业的业务多为食品的批发和零售业务。
【兴业证券|燕之屋创业24载年营收仅13亿元谋上市：曾因“毒血燕”事件被重创，模式落后被“新人”赶上】就燕窝行业未来在资本市场上的发展，沈萌认为，整个燕窝行业的规模相比并不算大，燕之屋在燕窝行业也不说是绝对优势，因此如果燕之屋能顺利上市，可以提升资本市场对这一小众领域的关注。