招商证券|新现象！美国制造业正在积极复苏，经济中“实体”部分得到加强招商证券

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从美国官方公布的数据来看，最近十几年来，美国国民经济结构中“第三产业（俗称服务业）”占比是越来越高，在2019年和2020年都超过了81% 。与之相比，以制造业为主的实体经济占比却是在不断下滑。
但从最近几个月的数据来看，美国的制造业正在积极复苏，并且恢复速度比第三产业更快，在国民经济中的比例出现了回升。接下来，南生分享美国官方公布的几组数据，给大家简单解读下。
首先是制造业指数已连续数个月超过50 ，其中11月份的Markit制造业PMI回升至59.1 ，超过市场预期。与之相比， 10月份美国的服务业PMI却只有57 ，略低于市场预期。仅从这组数据来看，就已经表明美国制造业正在积极复苏。
这个“制造业PMI” ，就是我们熟悉的“采购经理人指数” ，包含了企业新订单，积压订单，制造出来的产品变动，企业雇员变动，商品和原材料库存以及与之相关的供应链等数据进行加权计算。
它以50为基准线。当这个指数低于50时，表明这个国家、地区的制造业较为低迷，甚至可能在衰退；反之，当这个指数超过50 ，则表明经济正在积极发展。现在的情况是， 10月份的美国制造业PMI已接近60 ，这是一个相对较高的数值。
其次是美国就业人数，特别是制造“实体产品”的新增就业岗位数量较为突出。美国ADP的数据显示，今年10月份，美国私营部门新增的就业人数为57.1万，大幅超过市场预期。其中，服务业新增了45.8万个。
而包括制造业、建造业在内的生产“实体商品”领域，新增了11.3万个就业岗位，也是大幅超过市场预期。美媒表示， 10月份的新增就业岗位较为突出，但工人短缺问题依然存在，职位空缺还很多。
【招商证券|新现象！美国制造业正在积极复苏，经济中“实体”部分得到加强】华尔街日报曾做过一个调查并发现：有很多美国人在近期并不打算工作，疫情期间过于充足的失业补助让他们感到生活还不错。这似乎意味着，美国就业市场的主动权已经由雇主手中转移到劳动者手中——如果他们愿意积极工作，那新增的就业岗位可能会更高。
第三，美国的粗钢产量连续数个月都在增长（如上图）。按照世界钢铁协会公开的信息，今年8月份美国粗钢产量约为750万吨，同比增长26.8%；9月份的粗钢产量约为730万吨，同比增长22%；10月份的粗钢产量约为750万吨，同比增长20.5% 。
2021年前10个月，美国粗钢产量达到了7170万吨，同比增速也达到了19.6% ，而且这个增速是全球主要发达国家里最高的。作为最为基础的商品，粗钢产量大幅提升，从侧面表明了美国制造业正在积极复苏。
第四，美国总统拜登的“高达1.2万亿美元基建法案”得以通过，未来几年将对美国的机场、地铁、公路、桥梁、供电网络系统、通信网络系统等基础设施进行大规模建设——这些都离不开制造业的支持。
最后再看看美国GDP中结构数据，以上半年为例：美国第三产业（俗称服务业）占GDP比重下滑至80.84% ，而以制造业为主的“第二产业占比却恢复至18.11%” 。虽然，服务业仍是美国经济中的绝对核心。
但在连续数年超过81%后，却在今年上半年降至80.84% 。反之，美国的第二产业占比却回升至18.11% 。如果美国的新基建法案得到有效实施，制造业占比还可能会进一步提升，意味着：美国经济中“实体”部分会得到加强。
从美国的劳动力成本，供应链完备程度来看，制造业似乎不会大规模回归。但从当前的多项数据来看，美国可能正在扭转之前的误区——越来越重视制造业，经济发展过程中出现的这个新现象，值得长期关注。本文由【南生】整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！