芯片|打新神话不再，兴起的跨境互联网券商，监管将至( 二 ) 景嘉微

特别需要注意的是，由于难以获得内地券商牌照，老虎证券和富途证券均持有香港特区或者其他国家的不同牌照。
但这两家券商的起步业务是股票交易，以此吸引用户，培育生态。一般认为老虎证券在美股交易中表现比较活跃，而富途的主要业务在港股交易。实际上双方的业务在区域上均重叠和交叉之处。
传统券商的利润模式通常是为投资者提供股票交易，从中获取佣金。但是这一模式目前正在被改变。在证券交易发达的美国，交易佣金正在激烈的竞争中不断降低，已经趋近于零。
各个券商也不再将交易佣金作为主要收入来源。它们往往通过股票交易提供衍生服务，以获取佣金以外的增值收入，例如融资融券服务。
老虎和富途都走上类似的道路。在早期以低佣金甚至开户补贴的方式吸引客户，自身不得不承受巨额亏损。
用户基本盘稳定之后，两边都会开始生态扩建，不断获得新的牌照，开展能够带来足够收益的衍生增值业务。
因为这个原因，这两家公司在成立之初的头几年都没有盈利，但一旦形成了规模效应，营收和利润均会出现迅速增长。 2018年和2019年，两家先后实现了盈利。
根据招商证券《2021中国私人财富报告》显示， 2018年-2020年个人境外投资年均复合增长率约21% ，富途与老虎股价也达到历史顶点。
在用户数和营收上，两者都在不断壮大。
2019年3月，领先互联网券商代表老虎证券、富途证券在纳斯达克上市，受到资本市场关注。其中老虎证券系小米及盈透证券持股，从美股交易量来看公司是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商。富途证券则有腾讯投资背景，侧重港股交易。
根据富途二季度财报，其营收达2亿美元，同比增长129% ，已是连续六个季度实现同比超三位数的增长；全球注册用户数突破1550万，同比增长67%；开户数达232万，同比增长143%；有资产客户数突破100万，同比增长230% 。
而从老虎一季度财报看，同样是在高速增长，一季度营收8128万美元，同比增长255.5%；开户数达140万，为去年同期三倍，入金客户数37.6万，季度新增11.7万，为去年同期6倍。
富途在2019年的招股书中披露了用户群体数据，富途客户平均年龄为34岁，收入普遍偏高，大约45.2%的客户从事互联网、信息技术或金融工程。
而老虎证券的客户近7成为35岁以下年轻群体，近9成收入在4万美元以上，大多从事TMT、科技、金融等行业，与富途用户群体有较高重合度。
在老虎证券和富途证券发展的背后，是不断净增的高净值人群。
打新热潮下的互联网券商押注“打新”业务，也是互联网券商们得以飞速增长的关键之一。
过去，新股打新的门槛是比较高的，由于需要巨大的资金量，所以主要是机构投资者参与。
而互联网券商的加入，让个人投资者可以以很低的门槛也参与到打新当中，这也让打新市场变得更加火热。
富途证券创始人李华和老虎证券创始人巫天华创办公司的起因不谋而合，都是因为当时炒美股和港股的软件粗糙不便。
于是随着这个痛点，体验顺畅、速度更快并更稳定的产品系统应运而生，它们善于体察用户需求，不断高频更新迭代以匹配新的需求。
譬如，和传统券商仅工作时间提供服务不同，互联网券商首先开启了24小时的客户服务功能，随时随地解决用户问题，打碎了时间屏障。同时又开通远程见证开户，替代了传统营业部和客户经理的职能，敲碎了空间屏障。上述二者的变革无疑大大地降低了用户的进入成本。
以农夫山泉为例，吸引了超 11万散户到富途打新，认购金额超过350亿港元。而在理想汽车新股申购之时，直接导致老虎证券App直接崩溃。
移动互联网券商们在B端的业务向IPO分销发展，即承销部分在港股或者美股上市的企业的股票。
此前传统券商机构面向的IPO分销对象基本是机构投资者。在移动互联网券商进场后， IPO分销对象转向个人投资者，使C端客户获得了在海外IPO打新的机会。
但是因为IPO分销涉及到多方利益关系，交易复杂程度较高。一旦 IPO出现问题，个人投资者和机构投资者、券商和 IPO主体都会有利益损失，这不是随便哪个互联网券商都可以做到。从这个意义而言，先行的移动互联网券商已为自己的行业建起了准入壁垒。