美股研究社|2020年第三季度收益电话会议记录，Snap( 六 ) 本文基于谷歌翻译

在北美，第三季度收入同比增长56％，而ARPU同比增长46％。在欧洲，第三季度收入同比增长49％，而ARPU同比增长36％。第三季度北美和欧洲的增长率相对较高，反映出品牌广告商的需求在这些地区相对较早开始出现增长。在世界其他地区，第三季度的收入同比增长35％，而ARPU同比下降6％，这是因为DAU的加速增长略微超过了绝对广告需求的增长。世界其他地区的收入增长比上一季度加快了21个百分点，这是因为需求开始从与COVID-19相关的中断对该地区需求的相对更严重的影响中恢复过来。正如我们之前指出的，现阶段最好将ARPU在世界其他地区视为一种输出指标，
我们继续看到我们的广告产品被广泛采用。第三季度，我们的商业广告产品收入同比增长了一倍以上，这是因为我们继续看到寻求大规模吸引Z一代和千禧一代受众的广告客户的需求增长，并且全屏视频广告产品与品牌相邻投放安全内容。此外，由于我们大力采用自助服务范围，频率镜头和滤镜，我们的相机产品收入在第三季度同比增长了近一倍，为品牌提供了通过参与增强现实体验与Snapchat互动的机会。
作为上市公司，我们首次观察到第三季度整体有效每千次展示费用的增长，这是由于混合产品向更高的有效每千次展示费用产品（如商业广告）转移以及总体需求的快速增长共同推动的。平均有效每千次展示费用同比增长20％。但是，我们认为，我们的有效每千次展示费用仍然远远低于受众和广告单元的市场价格。随着时间的流逝，社区的不断发展以及在应用程序中的参与度不断提高，继续为我们的生态系统增加了更多的库存机会。此外，我们继续改进定位和优化功能，使我们可以向Snapchatters显示更多相关的广告，并更有效地利用我们的库存。例如，虽然通过像素验证的购买获利的库存的有效每千次展示费用在第三季度环比增长了71％，同期，我们广告合作伙伴的每次购买费用仅增长了1％。因此，我们相信随着eCPM的长期增长，我们将能够为广告合作伙伴带来可观的广告支出回报。
第三季度的毛利率为58％，同比增长7个百分点。随着我们逐步降低基础设施基础成本的目标，我们继续取得重大进展。在第三季度，我们的效率提升完全抵消了用户活动的同比增长，导致每个DAU的基础架构成本为0.70美元。在内容方面，我们一直在增加对优质内容的投资，我们很高兴地看到，这些投资使第三季度观看表演的每日总时间同比增长了50％以上，这有助于我们以我们在第三季度观察到的速度增加收入， ARPU和eCPM的能力。专注于有效地扩展基础架构成本使我们得以在优质内容上进行这些投资，同时继续扩大毛利率，
第三季度的运营费用为3.38亿美元，同比增长24％，与我们在上次电话会议中共享的估计相符。随着我们继续对货币化和工程团队进行重点投资，全职员工人数的增长速度与运营费用的增长大致相符。此外，我们将继续增加在市场营销方面的投资，以巩固我们与广告和Snapchatter社区建立的势头。即使今年初经营环境变得更具挑战性，我们仍继续为业务的长期健康进行投资，并且我们相信，我们在社区和第三季度收入中观察到的增长已经验证了这种方法。
第三季度是我们第二季度经调整EBITDA盈利的标志，为5600万美元，较去年同期增长9900万美元，较上一季度增长1.52亿美元。在第三季度，由于我们继续投资于业务的未来，我们实现了42％的调整后EBITDA杠杆，同时在实现盈利能力和积极的自由现金流方面取得了进展。第三季度净收入为负2亿美元，比去年同期增加2800万美元，比上一季度增加1.26亿美元。净收入的同比增长反映了调整后EBITDA的改善，这被上一年发行可转换票据相关的利息费用和较高的基于股票的报酬的影响所抵消。在我们不断壮大团队的同时，基于股票的薪酬在第三季度人均下降，这是因为我们的团队继续朝着IPO后几年建立的可持续和有竞争力的薪酬结构过渡。第三季度，完全稀释后流通在外股份总数同比增长4％，与上一季度持平，而去年同期为6％。当我们寻求长期建立股东价值时，我们认为对基于股票的薪酬计划进行认真的管理是有效管理已完全稀释的流通股的关键因素。