[巴比特]终究会进入加密货币市场，Coinbase分析师：陷入困境的美国养老基金注：原文作者是来自Coinbase的金融策略

注：原文作者是来自Coinbase的金融策略分析师NickPrince ，此前他曾是加州圣巴巴拉县养老基金投资团队的成员，在这篇文章中，作者分析了美国养老基金在进入加密货币市场时遇到的阻碍，其表示随着市场的成熟，陷入困境的美国养老基金终究会进入这一领域。此外，作者还根据配置加密货币的可能性对机构类别进行了一个排序，其中可能性最高的是家族理财办公室，然后依次是捐赠基金/基金会、养老基金、主权财富基金、银行及保险公司。【[巴比特]终究会进入加密货币市场，Coinbase分析师：陷入困境的美国养老基金】

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（图片来自：http://tuchong.com/）
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介绍据我所知，我是少数碰巧曾在大型美国公共养老基金投资团队工作过的加密货币爱好者之一。在过去的几年中，这为我提供了从多个角度看待行业的特权，我们既希望养老基金能够接触到新的资产类别，同时继续遵守机构配置者的信托誓言。无论是作为一名基金经理，机构投资者，还是仅仅作为一位加密货币爱好者，我的目的都是希望让大家了解到现状。一段时间以来，坊间一直流传着“机构进场”的说法，但实际的资本流动几乎没有发生（尤其是在养老金方面）。为什么要花这么长的时间？除了2500亿美元的市值、美国商品期货交易委员会（CFTC）对受监管期货的批准，以及过去10年创下的最佳资产之外，还需要什么条件？
我不会为该资产类别做辩护，其他人在这方面已经做的非常好了。相反，我想分享跨越轨道两侧的观点，并进一步解释为何养老基金需要花这么长时间才能进入这个领域。
剧透警报，这条时间线并没有什么特别之处。
简单的事实是：
最大的船，需要最长的转向时间。机构投资者远不是同质的——请参阅附录，以了解为什么有些机构投资者已经进行了配资，而另一些机构投资者可能永远不会进行配资。为了严谨起见，从现在开始，我只会关注我之前接触过的养老金。从高维度上讲，这篇文章并不是为了给出一个答案，而是提出了养老基金内部人员所问的问题（以及他们所遇到的障碍）。我希望这有助于弥合目前存在的差距，以便养老基金和加密货币管理者都能最佳地分配资源。
谁需要被说服？我们必须首先理清推动这些基金投资决策的人员（投资人员、顾问和受托人）。我们可以将投资人员视为四分卫，将投资经理视为球员，将顾问视为人才探子，把受托人（董事会成员）看作教练。从层次上讲，受托人是资本的终极管家，他们会依次聘请CEO/CIO ，投资人员以及顾问，以协助他们负责任地把数十亿美元的资金投资出去。
1、四分卫→投资人员让我们先来了解一下我曾经所在的一个群体——养老基金投资人员。投资授权的程度，从拥有绝对签署权的首席信息官（CIO），到仅批准不超过特定阈值的投资，再到要求将所有投资决策提交至董事会批准。除了最大的基金外，养老金通常都由精干的团队管理，并将个人安全选择权委派给管理人者，尤其是在拥有常人难以理解的资产的情况下（加密货币正好属于这种情况）。这是以最有效的方式分配时间和资源的功能。而我们的足球类比存在的一个细微但重要的缺陷是，基金员工永远不会举起文斯·伦巴第奖杯，也不会有改变生活的薪水。对员工的补偿来自基金本身，即受益人的退休基金池，因此，基金产生的任何支出都必须是明智的。结果便是，养老基金员工无法像对冲基金经理一样因冒险而拿到过高的报酬。尽管比特币的不对称回报特征使其对不受约束的投资者具有吸引力，但从投资人员的职业风险角度来看，同样的投资具有不对称的下行风险。