如何应对“灰犀牛”？灰犀牛事件是什么意思 _如何应对

灰犀牛事件意味着什么(如何处理“灰犀牛”？)
最近《人民日报》头版的一篇评论员文章，让“灰犀牛”这个词流行起来。
7月17日，金融工作会议召开后的之一个工作日，《人民日报》在头版发表评论员文章《有效防范金融风险》，首次提到“灰犀牛”的概念:“防范和化解金融风险，必须强化忧患意识。......既要防止“黑天鹅”又要防止“灰犀牛” 。我们既不能对各种风险掉以轻心，也不能置若罔闻。”
众所周知，“黑天鹅”小概率影响大事件，那么什么是“灰犀牛”呢？
什么是“灰犀牛”？
“灰犀牛”的概念最早出现在古根海姆学者奖获得者米歇尔·沃克(Michelle Walker)所著的《灰犀牛:如何应对红豆博客大概率危机》一书中。以两吨重的灰犀牛作为类比，产生大概率、大影响的潜在危机。灰犀牛事件相对于不可预测、偶尔发生的黑天鹅事件，不是随机突发事件，而是在一系列预警信号和征兆后大概率出现的事件。
灰犀牛体积庞大，反应迟钝。你在远处就能看到，但你不在乎。一旦它向你扑来，你会措手不及，直接被扑倒在地。它不神秘，但更危险。可以说，“灰犀牛”是一种大概率的危机，在各个社会领域不断上演。很多危机事件，与其说是“黑天鹅”，其实更像是“灰犀牛” 。疫情爆发前，就有苗头出现，只是被忽视了。
根据这本书，很多事件都可以归为“灰犀牛”，比如:2008年美国房地产泡沫的集中爆发，以及在此之前的多次泡沫破裂；卡特里娜飓风和桑迪飓风以及其他自然灾害的毁灭性后果；推翻传统媒体的写实数字技巧；倒塌的桥梁和破败的城市基础设施。
中国当前经济面临的“灰犀牛”
中信证券老师认为，目前中国经济存在两只“灰犀牛”:
高房价是中国经济的之一只“灰犀牛” 。从2015年6月开始，一线城市房价开始急剧上涨，不仅远高于二三线城市，甚至远高于一线城市的历史涨幅。2016年全国楼市出现爆发式上涨，一线城市同比上涨30%左右，下半年二线城市同比上涨15% 。此后，随着各种限购限贷措施的出台，一二线楼市有所降温，但三四线城市房地产火热，由负转增，涨幅达到6% 。
高杠杆是中国经济的第二只“灰犀牛” 。高杠杆可以分为三部分:企业高杠杆、地方高杠杆和家庭部门高杠杆。国家资产负债表研究中心主任张小静写道，在过去二十年里，中国的实体经济部门一直处于杠杆率不断上升的状态。2016年实体部门杠杆率高达227% 。2015年，中国实体部门的利息支出是GDP增长的2倍，2016年，这个数字是1.4倍，这意味着中国的经济增长全部用于偿还利息，还有缺口。
中国金融转型研究院院长刘胜军表示，当前中国经济面临三只“灰犀牛”:
之一只“灰犀牛”:房地产泡沫和更大的“灰犀牛” 。一方面，中国房价的泡沫是没有争议的，但另一方面，房价的调控却陷入了“空调整”的状态，不断地逼空，导致很多人产生了“房价永远不会跌”的错觉。
环顾全球房地产泡沫，符合两个特点:一是周期长，大牛市持续10年以上并不稀奇；第二，泡沫破裂时，地动山摇，就像雪崩和泥石流一样，逃生非常困难。
第二只“灰犀牛”:“货币贬值和资本外流”引发类似1997年亚洲金融危机的金融动荡。近两年，由于国内资产价格高企、经济增速放缓、经济转型不确定性等因素，形成了人民币贬值预期，导致外汇储备从4万亿美元减少到3万亿美元。虽然近期外汇储备有所企稳，但重要的是外汇管制有所加强，人民币贬值预期并未清除。
第三只“灰犀牛”:银行不良资产增长。目前官方公布的银行不良资产率在2%左右，这是一个非常好的数字。但市场并不买账。从银行股的股价来看，不良率明显被低估。很多银行股的PE(股票市值与净利润之比)在5倍左右(a股市盈率中位数为70倍)；PB小于1倍(即股价低于每股净资产) 。
我们离灰犀牛还有多远？
中信证券的老师和中国金融改革研究院院长都把房地产当成更大的“灰犀牛” 。房地产目前处于什么阶段？
TF证券的老师最近写了一篇报告《我们离灰犀牛还有多远:从家庭和房地产考察中国债务周期的顶峰》。报道指出，中国房地产的灰犀牛已经动了，但我们还有很长的路要走。我们还有时间干掉远处的这只“灰犀牛” 。
他从两个维度计算了价格安全缓冲的厚度:房地产的市场价值与其作为抵押品的价值的比率，以及居民按揭贷款支出与可支配收入的比率。

如何应对“灰犀牛”？ 灰犀牛事件是什么意思

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