美团跟踪分析报告美团数据分析( 六 ) _小知识

文章插图

三、盈利预测外卖业务：考虑到美团在外卖市场中的绝对领先优势，以及 2020 年疫情影响下低基数增长，我们预计 21-23 年外卖业务 GTV 分别为 7219/10480/14275 亿元，同比增长 48%/45%/36%；营业收入分别为 996/1485/2044 亿元，同比增长 50%/49%/38%；对应毛利率分别为 18.9%/17.5%/16.4% ，净利率为 7.1%/6.2%/6.3% 。
到店、酒店和旅游业务：考虑到美团在到店市场具有龙头地位（大众点评 APP 4 月活跃用户数7090万人），在中国OTA市场上位居行业第二（20年市占率19% ，携程旅行41%），未来仍存在较大的增长空间。20 年疫情影响下该板块上半年近乎停滞，今年国内旅游、到店市场稳步回升，预计 21-23 年实现 GTV 2869/3787/4923 亿元，同比增长 35%/32%/30%；实现营业收入302/421/577亿元，同比增长42%/40%/37%；对应毛利率88.5%/88.7%/89% 。
新业务及其他：考虑到美团持续加大基础物流建设，社区团购业务预计全年亏损 242 亿元，同时下半年计划增加网约车投入，在 30 多个城市开展自营业务，提高私乘补贴，因此我们预计 21-23 年实现收入 505/959/1726 亿元，同比增长 85%/90%/80%；对应毛利率 -0.02%/10.51%/22.94% 。
综上所述，预计 21-23 年美团实现营收 1802/2865/4347 亿元（前值为 1803/2614/3484 亿元），同比增长 57%/59%/52% ， CAGR 为 55%；实现归母净利润-157/-128/82 亿元（前值为-105/6/196 亿元），同比增长-433%/18%/164% ，对应 EPS-2.56/-2.09/1.34 元/股（前值为-2.01 元/-0.08 元/2.96 元）。
四、风险提示【美团跟踪分析报告美团数据分析】反垄断、骑手人身权益保障等政策监管风险，社区团购业务扩展不及预期，疫情反复下到店酒旅业务增速放缓。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
精选报告来源：【未来智库官网】。
「链接」

美团跟踪分析报告 美团数据分析( 六 )

美团跟踪分析报告美团数据分析( 六 )