那些年的15起游戏公司收购案，对赌业绩完成了多少？( 五 ) _游戏世界

4、晨之科：低价甩卖都没有人要？

晨之科同样是以游戏代理发行作为主营业务，实际并没有研发能力。起初在2015、2016年先后发行了《白猫计划》《战场双马尾》，但其中《白猫计划》在国内有些水土不服，在2016年8月停服，累计流水4600万人民币不到，而《战场双马尾》也在2018年底已经停服。

因为拿到代理的游戏也还算有点名气，在2017年8月，晨之科以14.7亿元被中文在线收购了剩余的80%的股份，至此晨之科成为中文在线的全资子公司。晨之科做出在2017~2019年分别达到净利润1.5亿、2.2亿和2.64亿元的承诺，但收购后没多久业绩就瞬间骤降。

先是游戏因为营业不佳而停服，公司也因此面临更加不可控的业绩压力，后来在2018年版号停止发放之后更为明显。从2018年开始，晨之科游戏都无法正常上线，连续两年公司的净利润都呈现出了负增长。

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2019年12月，中文在线计划以3.24亿元将其所有股权给钢钢网，但交易最终因为钢钢网一直没有付款而以失败告终。低价甩卖都没有人要，中文在线只能在2月3日宣告终止晨之科现有业务，至此晨之科就此被雪藏。

表现尚未可知

1、天戏互娱：IP授权带来的意外惊喜

在公司对赌中，能开出美玉的石头并不算多，天戏互娱算得上是意外惊喜之一，但对赌期尚未完成，所以暂时还不能下定论。

天戏互娱成立于2006年，主要是以IP运营作为核心业务，主要的利润来源于游戏IP改编的手机游戏，所以本来预计收入并不会太高。但比较值得称道的是，天戏互娱和日本KOEI光荣公司一直保持着不错的合作关系，储备了《三国志》《真三国无双》《生死格斗》《大航海时代》这些在中国也有不小名气的IP 。

2019年，盛天网络以4.2亿元收购了其70%的股份，并且天戏互娱承诺，在2019~2022年里将达到扣非净利润（扣除非经常性损益后的净利润）分别不低于6千万、6.48千万、7.78千万和8.1千万，合计四年共3.08亿。

最终2019年天戏互娱实现扣非净利润6.9千万，达到承诺金额的115% 。当初盛天网络对天戏互娱的业绩期望并不高， 2019年时甚至约定将超额业绩的80%作为给予天戏互娱的奖励，也就为天戏互娱带来了不错的收益。

2019年天戏互娱放弃了奖金，但到了2020年还是有很好的表现，对比盛天网络2020年Q3财报和年度报告就可以看出奖金的之多。虽然营业收入从前三季度的6.7亿上升到全年的8.9亿，但是扣非净利润反而从5593万下降到4658万，最大的原因就是给天戏互娱支付了高额的奖金。

随即盛天网络再次加持天戏互娱，在2021年1月不惜溢价7倍，以3.6亿元收购了剩余30%的股权。这次天戏互娱也再次许下三年的业绩承诺，承诺在2021~2023年的扣非净利润分别不低于1.06亿、1.17亿和1.3亿，合计三年共3.53亿。

目前公司给予授权的游戏储备还有《真三国无双霸》和《大航海时代：海上霸主》，都将交由腾讯发行。尤其是《真三国无双霸》作为割草类型的无双游戏，在手游上还是蓝海的领域，预计表现也不会太差。

2、海南华多：高溢价收购低业绩对赌

海南华多超过90%的营收来源于手游《王者国度》。该游戏于2019年5月上线，最高流水最高达到3.5亿元，但按照18~24个月生命周期预估，目前游戏已经走完了生命周期，如今这款游戏也已经找不到榜单的排名资料。

名臣健康在2020年8月以1.33亿元收购了海南华多的全部股权，溢价高达10倍。高额收购的游戏公司却没有被寄予高要求，海南华多承诺在2020年4~12月、2021年、2022年累计实现净利润不低于9100万元。

意味着海南华多在对赌中其实还没有太大的业绩压力， 2020年9月海南华多正式并表，财报显示净利润超过1900万元，若能稳住这样的业绩表现，按约定完成业绩承诺并不困难。