张磊价值经典摘录

张磊《价值》经典摘录:
第二部分:价值投资的哲学与修养
第5章:价值投资者的自我修养
47.价值投资不是击鼓传花的游戏,不是投资人之间的零和游戏,不应该从同伴手中赚钱,而应通过企业持续不断创造价值来获取收益,共同把蛋糕做大,是正和游戏 。
48.从事投资的过程中,我渐渐发觉,投资一方面是对真理的探寻,探索外部世界;另一方面是谋求心灵的宁静,观照内心世界 。外不能胜人,内不能克己,投资恐怕难以成功 。
49.“利润只是一种意见,而现金流却是一个事实”;
50.价值投资不必依靠天才,只需依靠正确的思维模式,并控制自己的情绪 。
51.人们永远无法掌握真理,只能无限接近真理,真理对于人们来说是高维的、复杂的、不可知的,但驱动事物变化的原因往往是简单的、单一的、可判断的,因此就需要从现象出发,抓住可以把握的关键要素,理解商业的底层逻辑 。
52.你必须采取一个非共识但正确的观点,才能战胜竞争对手 。”
53.独立思考更加强调不能盲目信任自己的经验,不能有认知上的偏见 。许多投资人喜欢复盘,总结过去的得失经验,但习惯用很老旧的经验去解决当前的问题,或者干脆简单机械地套用刚刚积攒的经验去解决新出现的问题,这其实比不积累经验还要可怕 。很多人会避免犯相同的错误,但如果只是盲目信从经验,就有可能不断地犯新错误 。许多人相信历史会周期往复,但也有人觉得这次会不一样,其实读历史的目的并不是一劳永逸地知道该怎么办,而是为了总结出规律,因此我们需要看到事情的多样性、丰富性 。每次判断都是崭新的,都应该向前看 。要把历史当作一种知识储备和情景训练,当作抵御重大风险的压舱石,而不是保你百战百胜的万能药 。
54.本杰明·格雷厄姆在《证券分析》中指出,表面和眼前的现象是金融世界的梦幻泡影与无底深渊 。他认为:“投资是一种通过认真分析研究,有望保本并能获得满意收益的行为,必须以事实和透彻的数
量分析作为基础 。不满足这些条件的行为被称为投机,投机往往是奇思异想和猜测 。”对于投资人来说,信念有时比处境更加重要,你的格局观决定了你的生存环境,也决定了你的投资机会 。当你已经十分清楚自己的信仰是什么时,其他所有的事情都是干扰项 。
55.当幸福来敲门时,你要在家;
56.等待也是一种主动,等待不是什么都不做,保持耐心等待的最好做法就是对无关的事情连想都不要想,一直清楚什么是该做的、什么是不该做的 。
57.现代医学的奠基人克洛德·贝尔纳(ClaudBernard)(29)有句名言:“构成我们学习最大障碍的是已知的东西,不是未知的东西 。”从书本上学的是基本常识,更是基本精神,不能
套用条文去做价值投资,而是要理解条文背后的精神内核 。
58.价值陷阱的本质是企业利润的不可持续性或者说不可预知性,投资人需要看更长远的周期或更大的格局,才能够识S别并避免价值陷阱 。
59.管理好风险,收益自然就有了
【张磊价值经典摘录】60.人们经常说“千里马常有,而伯乐不常有”,其实“千里马也不常有” 。《韩非子》中有句名言,“伯乐教其所憎者相千里之马,教其所爱者相驽马”,说的就是这个道理 。千里马不常有,而驽马常有,相比于日日鉴定驽马的人,只鉴定千里马的人就得不到持续的训练;而反过来,鉴定驽马多了,自然也就知道何为千里马 。
61.方法论本质上并无高低之分,只是天性的自知、自省与自洽 。
62.德国哲学家伊曼努尔·康德(Immanuel Kant)说:“这个世界上唯有两样东西能让我们的心灵感到深深的震撼,一是我们头上灿烂的星空,一是我们内心崇高的道德法则 。”
63.价值投资者的自我修养,就是在长期追求内心宁静的过程中,坚持有所为有所不为;在道德自律和纪律约束中,重复反思,尊重常识,认知自我 。所谓“初有决定不移之志,中有勇猛精进之心,末有坚贞永固之力”,正是长期主义的写照 。
64.无论是投资还是创业,或者是从事许多别的行业,选择的核心是让人与事相匹配,合适的人在合适的事业上,一定能够取得非凡的、指数级的成功 。
65.把最聪明、最靠谱的人聚合在一起,一定能够产生巨大的化学反应 。

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