化妆品进货渠道化妆品投资需要多少钱( 三 ) _知识分享

细分护肤、彩妆市场看，我国护肤市场占据更大比例，彩妆市场增速更高。2019 年，我国护肤市场已达 2444 亿元规模，约为彩妆市场的 4-5 倍；彩妆市场增速高达 27.4%，增速约为护肤市场的 2 倍。
通过以上对比与拆分，我们认为中国化妆品市场具有巨大优势，中国庞大的消费群体、远低于发达国家的人均消费水平将使中国成为化妆品行业发展沃土。（1）中国人口基数大，宽裕小康和大众富裕家庭越来越多，一些地区的市场尚未得到足够的化妆教育。2018 年，中国 20-44 岁女性人口数量达 2.5 亿，仅次于印度。而化妆品主要国家美国、日本、巴西、德国、英国、法国 2018 年 20-44 岁女性人口数量分别为 0.54、0.18、0.42、0.12、0.11、0.10 亿元，不足中国 20-44 岁女性人口的四分之一。过去十年间，各线级城市宽裕小康和大众富裕家庭百分比不断提升，一二线城市占比约60%，三四线城市占比超过30% 。未来随着家庭收入水平的整体提升、各地区市场进一步加深化妆教育，中国化妆品行业将继续保持高速增长。（2）中国化妆品消费者尚未被完全开发，人均消费额提升空间大。2019 年，中国化妆品（护肤品+彩妆）人均消费额仅 31.1 美元，远低于中国香港 345.7 美元、日本 199.4 美元的消费水平。消费者通常对绝对耐用和绝对快消品拥有较高的价格敏感度，而对化妆品之类的相对快消品的价格敏感程度较低。这使得成本低廉的化妆品可以数倍价格销售给消费者，这种商品的特性亦使得化妆品人均消费额拥有大幅提升的可能性。
另一方面，化妆品消费者通常经过一个成长路径，不断学习的护肤与化妆知识使得他们购买的品类逐年增加，这亦将持续拉动人均消费额的增长。消费者通常会经历护肤入门、彩妆进阶、品味消费三个步骤，仅护肤阶段便可以从最简单的洁面、面霜拓展到数个品类，凯度数据显示消费者每年购买的不同类型化妆品数量逐年增加，2016 年消费者平均每年购买 3.7 个护肤品。
总体而言，目前中国化妆品行业规模位居世界第二，增速为世界最高。从人口基数上看，我国的化妆品市场空间巨大。从人均消费上看，人均可支配收入提高、消费者对化妆品等相对快消品价格不敏感等因素将驱动人均消费单品的绝对价格提升，护肤与化妆步骤的不断精细化将导致人均消费品类的增加，二者将共同拉动中国化妆品人均消费额，缩小与发达国家之间的巨大差距。
2、行业细分：品牌端市场最大，渠道端享受电商红利
化妆品的产业链条自上到下为供应商→品牌商→代理商→终端渠道商→消费者。供应商可细分为生产研发、原材料供应、包装供应、设备供应等领域。品牌商可按所属国家分为海外品牌和国产品牌，按消费档次分为高端品牌、中端品牌和低端品牌。代理商可分为经销商和关键服务商。终端渠道可分为线上平台和线下实体。代理商和终端渠道商又可统称为渠道商。
品牌商和渠道商位于微笑曲线高点，附加价值相对较高，品牌商利润尤其丰厚。一件出厂价 10 元的化妆品，最终可以 100 元高价销售给消费者，这其中的大部分利润为品牌商和渠道商所有。根据峰瑞资本的报告，品牌商、经销/代理商、终端零售商的毛利率分别为 60-70%、15-30%和 40-50%水平。
2.1 品牌端细分：高端市场由国际品牌把控，国产品牌大多面向大众市场
中国化妆品市场中，国产品牌市场份额略高于国际品牌。美国波士顿咨询公司 2013 年的报告显示，国际品牌占中国化妆品市场的份额在 50%至 70%之间，处于主导地位。经过化妆品行业法律法规的不断完善、企业对研发的投入力度不断加大、国产品牌口碑逐渐积累，到了 2018 年，国产化妆品品牌的市场份额增长到 56% 。
国际品牌、国产品牌分别占据化妆品行业大众市场和高端市场。我们综合淘数据销售均价水平及公司公告中的品牌定位划分了我国化妆品市场，以美容护肤/ 美体/精油品类为例，高端品牌销售均价大多超过 300 元。通过品牌划分，我们发现高端市场被海蓝之谜、雅诗兰黛、YSL 等国际品牌占据，国产品牌主要在大众市场竞争。根据欧睿数据，2018 年我国大众护肤品 TOP10 品牌中，超过一半为国产品牌；而高端护肤品 TOP10 品牌全部都是国际品牌。
2018 年数据显示，中国大众护肤市场品牌集中度较高，CR10 约为 17.3%；高端护肤市场品牌集中度相对较低，CR10 为 8.4% 。纵向来看，中国化妆品市场份额 TOP20 品牌中国产品牌份额持续增高，2017-2018 年国产品牌占比超过 14% 。而高端化妆品市场品牌集中度整体成下降趋势，但由于国际化妆品企业不断完善自身的品牌矩阵，企业集中度整体呈上升趋势。

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