1、新材料成长标的 鼎龙股份重点推荐 化工组 2014年12月20日,推荐要点,目录,公司业务简介,公司成立于2000年 ， 位于湖北省武汉市 ，2010年2月创业板上市 。
现有主营业务：电子成像显像专用信息化学品研发、生产、销售及贸易业务 ， 目前主要包含三大系列：碳粉用电荷调节剂、商业喷码喷墨和高端树脂显色剂及彩色聚合碳粉,完善产业链 ， 生产环节自主开发关联耗材 ， 上下游配套全自供；向后端销售/服务拓展 ， 纵深一体化布局 。
拓展新材料另一分支光电材料 ， 业务多元化 ， 定位高壁垒高附加 ， 创新导向的双轨驱动定位,公司股权结构,实际控制人朱顺全和朱双全兄弟 ，各持公司 19.1%股权 。
多名高管包括副总经理、总工程师 。

2、及其他核心骨干在12年股权激励实施后逐年行权取得部分股份 ， 与公司形成利益共同体 ， 经营团队稳定,股权激励 12年5月公告股权激励计划 ， 授予股票期权和限制性股票 。
激励对象为公司董事、高管和核心员工 ， 总共47人 ， 其中首次授予44人 ， 预留授予3人 ， 授予股份占股本2.26%；行权条件：20122014年净利润相比2011年增长率不低于20%、50%、110% ， ROE不低于7.5%、8%、8.5% 。
一二期条件已达成,耗材产业链战略规划,迎合国家新常态倡导的创新驱动背景 ， 规划由传统的化工新材料生产企业向消费属性和服务属性的做战略延伸 ， 充分利用互联网思维和大数据向第四阶段的个性化互动厂商转变 。
新材料产品定位 。

3、中高端 ， 破垄断 ， 实现进口替代和市占率挤兑；产业链纵深一体化逐步兑现实施,公司业务构成,打复印耗材占比提升 打印复印耗材主要是彩粉和硒鼓 ， 功能化学品指电荷调节剂和显色剂 ， 基础化学品指次氯酸钙(贸易) 。
14年彩粉开始放量 ， 由13年的300吨向600吨以上增长 ， 同时珠海明图和科力莱完全并表致耗材营收占比大幅提升 ， 同时毛利率有所下降,目录,电荷调节剂,市场规模稳中有增 全球化小众商品 ， 高壁垒 ， 02 年进入国际市场 ， 打破日本长期垄断 ， 已成全球第三大、国内独家供应商 。
打/复印耗材碳粉必备添加剂 ， 占碳粉重量比1%3% ， 属于易耗品 ， 需求随之稳步上扬 。
0513年全球用量从3200吨增至5000吨 ， 复合增速 。

4、5.7% 。
预计2015-2020年需求复合增速有望维持5% 。
市占率渐次提升 全球寡头格局 ， 主要厂家为保土谷化学、东方化学及鼎龙 ， 投放以来市占率不断提高 ， 目前已达9,非增长重心业务 后期市占率和客户范围有提升空间 ， 但进度料将较慢 ， 不构成公司业绩快速增长的核心增量 。
日元贬值使竞争力也有所弱化(13年呈下滑) ， 重视差异化和高端比重,彩色聚合碳粉,兼容+聚合”彩粉趋势所向 用途多样划分：原装粉和兼容粉 。
原装粉指由打/复印机制造商生产；兼容粉由非机器制造商生产,合成方式划分：物理粉和化学聚合粉 。
化学粉技术和产品质量优势明显 ， 成本低 ， 未来对物理粉形成替代,彩色聚合碳粉,打印耗材市场空间巨大 打印设备及 。

5、耗材全球市场规模超过千亿美金 。
激光打印机、激光复印机耗材为碳粉 。
国内外彩打设备增速领先行业 ， 占比趋势提升 08-12年全球打印机出货现调整 ， 而彩色激光打印机出货维持快速增长 ， 预计1315年复合增速达7%以上 。
2015年中国打印机销量将达1142万台 ， 复合增速达4.5% ， 激光打印机出货量将达500万台 ， 复合增速超7% 。
1012年彩色激光打印机占比20.8%提至26.3%；彩色硒鼓从210增至15年260亿美元 ， 增速高于其他,彩色聚合碳粉,彩色碳粉需求不断提升 ， 增速超过黑色碳粉 全球碳粉消耗量由06年16万吨增至2010年21万吨 ， 其中彩色碳粉增速高 ， 消费量从2.9增至5.4万吨 ， 市值由10 。

6、0亿提至250亿 ， 增速达23.1% ， 高于黑色碳粉2.7%增速 。
预测15年全球碳粉销量23万吨以上 ， 彩粉达7万吨以上 ， 增速8%未来料可维持；占比自24%提升至31,彩色碳粉两个发展趋势 兼容粉逐渐替代原装粉：复制黑色通用碳粉发展之路 ， 绿色环保 ， 成本低25-30%；目前黑色原装粉份额约 58% ， 42%由通用和再生耗材瓜分 。
兼容彩粉与原装彩粉比例为 10%和 90% ， 规模6000吨级别 。
聚合碳粉逐渐替代物理碳粉：聚合碳粉性能优异 ， 物理粉门槛低；由05年的不足10%提至当前30% ， 未来进一步提高 。
未来几年彩粉年均新增需求超4000 吨 ，不考虑对原装替代、仅设占一半新增 ， 年均新增需求超 2000。

来源：(未知)

【学习资料】网址：/a/2021/0321/0021740564.html

标题：鼎龙股份重点推荐|《鼎龙股份重点推荐》PPT课件