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工信部分别在去年12月底的全国工业和信息化工作会议和今年1月底的国新办举行的新闻发布会上表示 ， 2021年要压减粗钢产量 ， 确保粗钢产量同比下降 。 2月8日 ， 工信部在其官网发布《继续奋斗 勇往直前 开启钢铁行业高质量发展新征程》文章称 ， 2021年要研究制定去产量工作方案 ， 实行产能产量双控政策 ， 确保2021年全国粗钢产量同比下降 。 而从地产、基建和制造业的相关数据来看 ， 今年钢材消费将同比大概率增加 ， 如果仅压缩粗钢产量 ， 将导致钢价大涨 。 所以市场传言的取消板材出口退税最终实现的概率较大 。 若13%的热轧卷板出口退税取消 ， 将导致国内热卷出口价格大幅上升 ， 出口性价比骤降 ， 根据相关机构的预估 ， 取消板材出口退税将影响90%的板材出口 ， 影响量为700万—750万吨 。

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图1：2016—2020年热轧卷板出口量
全球汽车产量下降影响板材消费
受汽车芯片供应不足的影响 ， 国外汽车巨头宣布采取减产和停产措施 ， 国内部分汽车企业也表示因芯片短缺将影响汽车产量 。 根据相关机构预估 ， 汽车缺芯片将影响全球150万辆的汽车产量 ， 进而影响板材消费 。

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表1：国内外受芯片影响汽车品牌汇总
卷螺5月合约价差3月份收窄概率大
螺纹钢的主要消费终端房地产和基建的开工和施工主要在户外 ， 受气温的影响较大 ， 一般会随着三四月份气温的回升开始大量开工和施工 ， 建材的消费呈现“金三银四”的季节性 。 而热卷的消费在3—5月并无明显的季节性 。 因此螺纹钢2105合约对应的是消费旺季 ， 而热卷2105合约对应的消费无明显季节性 。

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【新浪财经综合|板材出口退税或取消 对钢材市场影响几何？】图4/5
图2：全国主流贸易商建材成交季节性走势
据统计 ， 自热卷和螺纹钢期货上市以来 ， 共出现6次卷螺5月合约套利 ， 5次卷螺价差在3月份收窄 ， 仅1次价差扩大 ， 即卷螺价差收窄概率为83% 。

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图3：卷螺5月合约价差季节性走势
投资逻辑及策略
投资逻辑：1.板材出口退税取消概率较大 ， 若13%的热轧卷板出口退税取消 ， 将导致国内热卷出口价格大幅上升 ， 出口性价比骤降 ， 将影响板材出口 。 2.汽车芯片短缺将影响全球150万辆的汽车产量 ， 进而影响板材消费 。 3.螺纹钢消费呈现“金三银四”的季节性 ， 而热卷消费无明显的季节性 。 4.卷螺5月合约价差3月份83%的概率呈现收窄走势 。
投资策略：做多螺纹钢2105、做空热卷2105 ， 建仓参考区间为卷螺5月合约价差在180—230元/吨 。
风险：建材消费旺季不旺 。
应对策略：止损 。 （作者单位：中州期货）

来源：(未知)

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