来源：长江商报
长江商报消息●长江商报采访人员 曹雪娇
新式茶饮消费热度不减 ， 奈雪的茶准备赴港上市 。
2月11日 ， 奈雪的茶在港交所主板提交招股说明书 ， 摩根大通、招银国际、华泰国际为保荐人 。 若上市成功 ， 奈雪的茶将成为“新式茶饮第一股” 。
不过 ， 从招股书披露情况看 ， 奈雪的茶作为头部企业 ， 虽然门店规模与收入持续增长 ， 但尚未实现真正盈利 。 2018年-2020年前三季 ， 奈雪的茶累计亏损1.37亿元 。
而且 ， 随着门店数量快速增长 ， 奈雪的茶单店订单数量与同店销售额均有所下滑 。 截至2020年三季度 ， 奈雪的茶整体日单店订单量为465单 ， 较2018年累计下降35.06%；同期 ， 奈雪的茶同店销售额为9.22亿元 ， 较上年同期减少24.65% 。
此外 ， 由于奈雪的茶处于门店高速扩张期 ， 公司现金运营也面临较大压力 。 报告期内 ， 奈雪的茶流动负债净额分别为-5.65亿元、-9.31亿元、-10.86亿元 ， 营运资金金额一直处于赤字状态 。
近三年累计亏损1.37亿元
从招股书所披露的情况看 ， 近年来热度居高不下的现制茶饮似乎并没想象中赚钱 。
奈雪的茶是高端现制茶饮头部连锁品牌之一 ， 目前拥有奈雪的茶、台盖和梨山三个品牌 。 其中 ， 奈雪的茶是主要收入来源 ， 2020年前三季为公司带来近94%的收入 。
2015年 ， 创始人彭心在深圳开设第一家奈雪的茶 。 2017年 ， 奈雪的茶在获取首轮融资后 ， 开始加速开店 。
数据显示 ， 2017年底 ， 奈雪的茶拥有44家门店 ， 到了2020年三季度 ， 奈雪的茶门店数量已达422间 。 不到三年时间 ， 门店数量约增长8.6倍 。 招股书显示 ， 其今明两年将继续在一线及新一线城市分别开设约300间、350间门店 。
随着门店数量的快速增长 ， 奈雪的茶收入规模迅速扩大 。 2018年和2019年 ， 奈雪的茶营业收入分别为10.87亿元、25.02亿元 。 2020年三季度营业收入21.15亿元 ， 同比增长20.85% 。 近三年间 ， 公司收入已超过57亿元 。
虽然营收增长强劲 ， 但截至目前 ， 奈雪的茶仍未实现盈利 ， 且亏损压力较大 。 数据显示 ， 2018年-2020年三季度 ， 奈雪的茶分别亏损6970万元、3970万元、2750万元 ， 近三年亏损1.37亿元 。 其中 ， 2020年三季度亏损较上年同期扩大605.1% 。
同时 ， 随着门店数量持续增长 ， 对客流量分流后 ， 公司的单店销售额也逐年降低 。 2018年 ， 奈雪的茶整体日单店销售额和订单量分别为3.07万元和716单 ， 截至去年三季度 ， 两项指标分别下降至2.01万元和465单 ， 累计降幅分别为34.52%和35.06% 。
2020年4月复工复产后 ， 喜茶、奈雪的茶、瑞幸等多个现制茶饮连锁品牌纷纷提价 ， 旗下饮品单价分别上涨1-2元不等 。
然而 ， 在门店数量、销售单价均上涨的情况下 ， 奈雪的茶同店销售额仍出现下降 。 数据显示 ， 2020年三季度 ， 奈雪的茶同店销售额为9.22亿元 ， 较上年同期减少24.65% 。
因此 ， 不少业内人士指出 ， 近几年 ， 奈雪的茶之所以实现收入增长 ， 主要是由于门店数量增加的影响 。
流动负债金额连续三年为负
不过 ， 快速开店虽然能为奈雪的茶带来收入增长 ， 但同时也考验着公司的现金流运营 。
2018年-2020三季度 ， 由于奈雪的茶处于门店高速扩张期 ， 公司资产负债率一直高于100% 。 其中 ， 流动负债持续攀升 ， 规模远超过同期流动资产 ， 导致公司营运资金长期处于赤字状态 。 数据显示 ， 报告期内 ， 奈雪的茶流动负债净额分别为-5.65亿元、-9.31亿元、-10.86亿元 。
而且长期以来 ， 公司的流动比率与速动比率整体偏低 ， 截至2020年三季度 ， 这两项数据分别为0.39%和0.32% 。 相对之前略有改善 ， 但均小于1 ， 意味着公司短期偿债压力较大 。
因此 ， 在启动上市计划前 ， 奈雪的茶前几年通过不断融资来支撑门店数量的增长 。 经统计 ， 2017年-2021年 ， 奈雪的茶已累计完成五次融资 。
门店扩张也带来居高不下的经营成本 。 分项目看 ， 材料成本、员工成本是奈雪的茶两大主要成本 ， 两者每年合计在总成本中占比超过60% ， 并以较高速度逐年上升 。 招股书显示 ， 2018年、2019年 ， 奈雪的茶材料成本分别是3.84亿元和9.16亿元 ， 按年度增幅为138.48%；对应员工成本分别是3.40亿元和7.51亿元 ， 年度增幅为120.67% 。 到了2020年前三季 ， 奈雪的茶材料成本与员工成本分别是8.11亿元和6.04亿元 ， 较上年同期分别增长29.66%和19.16% 。
高额成本下 ， 奈雪的茶成为高端现制茶饮连锁企业中每单均价最高的品牌 。 据了解 ， 奈雪的茶平均每单售价为43.3元 ， 业内平均每单售价为35元 。 且目前其超七成门店分布在一线及新一线城市 ， 未来的加速扩张中 ， 将无法避免向二线及以下市场渗透 。 彼时 ， 成本与售价如何平衡 ， 也成为其不得不面对的难题 。分页标题#e#
【新浪财经综合|奈雪的茶近3年营收达57亿 抢登“新式茶饮第一股”需频繁融资支撑】目前 ， 奈雪的茶是国内现制茶饮市占率第二的连锁品牌 ， 公司产品市场份额为17.7% ， 仅次于喜茶的25.5% 。 从市场表现看 ， 现制茶饮企业能否先人一步实现盈利 ， 与产品的市占率息息相关 ， 而市占率又离不开门店扩张 。
一边是市占率需求下的规模扩张 ， 另一边居高不下的开店成本与资金压力 ， 奈雪的茶如何平衡其中的矛盾 ， 尽早实现盈利？对此 ， 长江商报采访人员就相关问题向奈雪的茶发送采访函 ， 不过 ， 截至发稿 ， 尚未收到回复 。
责任编辑：马婕

来源：(未知)

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