【观点】现金贷不会消亡还将引领一场零售信贷革命在技术红利与数据红利的共同推动下

就像我们曾以为简单粗暴的余额宝，却颠覆了理财市场。这一次，我们同样以为简单粗暴的现金贷，正在颠覆零售信贷市场。按照马云老师的套路，还可以造一个词，将现金贷更名为“新信贷”。你看得见也好，看不见也罢，未来已来。

作者：董云峰

来源：新金融琅琊榜

写下这个标题的时候，我的内心是忐忑的。我知道，有人会说我在给现金贷洗地，毕竟眼下痛骂现金贷似乎是一种政治正确。前不久我写过一篇《现金贷并非魔鬼，无论你多不喜欢趣店》，如今我依然坚持自己的看法。

我想，我们谈论的现金贷，很可能不是一回事。你看到了现金贷当前所存在的一些问题，但或许忽略了问题背后的趋势与本质。

正如标题所言，在目前强监管的基调之下，从监管部门整顿网络小贷牌照，到头部平台开始下调综合利率，再到“信联”即将问世，困扰现金贷的主要问题均有望得到解决，行业将从“乱世”走向“治世”。

更进一步，新金融琅琊榜认为，现金贷在事实上引爆了中国金融业的一场零售信贷革命。这个行业的狂飙突进虽然带来了一些乱象，但是却撼动了整个零售信贷市场。短短两三年时间，纯线上、极简流程、极速放款成为行业标配，并且服务范围和效率都实现了质的飞跃。

余额宝之于个人理财市场，恰如现金贷之于零售信贷市场，它们正是中国金融科技大发展的典范。按照马云老师的套路，还可以造一个词，将现金贷更名为“新信贷”。

你看得见也好，看不见也罢，无论醒来，或者装睡，这一切已经发生。

1现金贷到底是什么

从我目前掌握的资料来看，现金贷，是近年来为了区分消费分期贷款而造出来的一个名词，指的是没有消费场景的、面向个人的互联网小额贷款。与传统零售信贷相比，现金贷具有纯线上、无担保、额度小、期限短、利率高等主要特征。

以上可以视为现金贷的广义概念，放贷平台可以是银行、消费金融公司等持牌机构，也可以是小贷公司（包括所谓网络小贷公司），还可以是没有任何金融资质的创业公司，利率区间从年化不到10%到百分之几百，额度从几百元到几万元乃至数十万元，期限从几天到几个月乃至两三年。

按照广义口径，银行的信用卡取现及现金分期，以及银行提供的互联网贷款服务，都可以视为现金贷，一般日息不超过万分之五，也就是年化利率18%，低的可以到万分之二，年化不到8%，其代表是招行闪电贷、工行融e借；另外还有科技巨头背景的腾讯微粒贷、蚂蚁金服借呗等现金贷产品，日息一般在万分之三到万分之五，基本与银行持平。

相对利率更高的，就是一些互联网金融平台，它们提供的现金贷产品，利率从百分之二三十，到百分之几百不等，诸如趣店、宜人贷、掌众金服以及成百上千家的现金贷创业公司。

在贷款额度上，持牌机构和科技巨头们实力强大，资金成本偏低，因此额度可以达到数万元乃至数十万元；绝大部分互联网金融平台提供的现金贷额度，都在1万元以内。

从借款主体来看，既有相对优质的持有信用卡的人群，也有无卡上班族以及蓝领人群；地理范围几乎没有限制，从一二线城市到小城市再到农村都有。

由此可见，目前的现金贷是一个非常宽泛而笼统的概念。当我们谈论现金贷的时候，到底在说什么？ 很可能我们每个人所说的现金贷，实际指向不尽相同。

图片来源：麦格理研究

根据麦格理金融集团最近发布的一份研究报告，其更关注贷款期限和额度，因而将掌众金服、趣店、信而富等机构列为典型的现金贷（Cash Advance）平台；同时点融网、宜人贷、和信贷等机构提供的期限较长金额较大的贷款产品，被视为分期贷款（Installment Loans）平台。

回顾今年以来关于的现金贷的一系列负面新闻和社会争议，不难看出，舆论的焦点正是额度极低（几百元到几千元）、期限极短（少则几天，最长一般3个月以内）、利率畸高（普遍超过36%，极端者百分之几百）的现金贷产品；这些产品往往还与校园贷、砍头息、不当催收、多头借贷、用户信息泄露等敏感问题相关。

新金融琅琊榜呼吁将这类现金贷产品单独拿出来，可以考虑将之命名为“次级现金贷”，典型特征是额度极低、期限极短、利率畸高，且市场主体普遍不具备相关的行业背景与资质。

很明显，眼下针对现金贷的整顿，瞄准的正是这类次级现金贷，但从市场份额来看，这类业务占比并不高——银行系以及科技巨头们提供的现金贷产品，才是市场主流。

遗憾的是，这类次级现金贷存在的问题以及由此引发的争议，最终造成了整个行业被污名化。

2行业即将告别蛮荒

随着大数据、云计算和人工智能等技术的发展，金融科技在过去几年迅猛发展，这是现金贷崛起的重要前提。

在历史的视角下，现金贷是中国小额信贷市场发展到一定阶段的必然产物，是互联网金融深度渗透到小额信贷市场的结果。现金贷带来了中国小额信贷市场的一次爆发式增长，以及一次业态大升级。

从发展历程来看，现金贷最早主要是银行信用卡贷款，也有少部分银行推出在线贷款服务但是力度不大，之后腾讯微粒贷和蚂蚁金服借呗引起市场轰动，彻底激活了这一市场，并推动各路力量涌入，既包括传统的持牌金融机构，也包括各类既无金融资质也无金融背景的创业公司。

现金贷的发展速度与业态演化极快，几乎不可避免地形成了阶段性的监管真空，在监管套利与高息诱惑的驱动下，市场步入了阶段性的野蛮生长期，次级现金贷产品不断涌现，最终造成了行业乱象。

正是在这个意义上，目前各方指责的所谓现金贷，主要是畸形发展的次级现金贷，不过是行业快速发展与监管滞后这两个因素叠加而来的阶段性现象。

11月21日，互联网金融风险专项整治办公室下发《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》，要求地方政府一律不得新批设网络小贷公司，禁止新增批小贷公司跨省（区、市）开展小额贷款业务，由此正式拉开了现金贷监管整顿大幕。

与此同时，相关的征信体系正在加快建立，中国互联网金融协会即将牵头设立个人征信机构“信联”。从目前的公开信息来看，信联最主要服务对象为从事互联网金融个人借贷业务的机构，他们也是信用信息的主要提供者。

可以预期的是，在监管补位之后，行业的套利空间随之大幅收窄乃至消失。目前的政策基调是将一切金融活动纳入监管，次级现金贷要么整改合规，要么退出市场。

就在近日，蚂蚁金服要求合作机构的现金贷产品年利率不得超过24%，受此影响，趣店宣布自11月30日起通过支付宝消费界面完成的所有交易最高年利率均不会超过24%。11月26日，掌众金服宣布旗下全线小额现金借款产品综合息费均降至年化36%以下。

作为一个新生行业，现金贷在快速发展中暴露了一些问题，但随着监管框架的确立以及征信体系完善，这些问题有望迎刃而解。

3一场零售信贷革命？

作为中国小额信贷与金融科技融合的结果，现金贷不会消亡，也不应该消亡。

在宏观层面，必须承认的是，金融服务供给不足，尤其在信贷市场呈现出严重的供不应求局面，这是当前中国金融市场的主要矛盾。

与此同时，中国金融市场还面临发展不均衡的问题——国企、大企业有着多元化的融资渠道，并且成本低廉，高净值人群同样拥有广泛的金融选择，然而小微企业和普通个人，依然存在严重的融资难、融资贵的问题。

另外，我国正在转变经济增长方式，由投资驱动转向消费驱动，居民加杠杆需求不断上升，因而消费金融需求日渐旺盛。

在上述背景下，过去十年多来，小额信贷一直是金融市场发展最快的领域之一，早期以平安普惠和中安信业等为代表，通过线下方式拓展市场，尔后在P2P借贷兴起后，线上线下相结合以及纯线上的小额信贷快速发展，一直到这两年在金融科技助推下掀起了一股现金贷浪潮，标志着中国小额信贷市场进入新的发展阶段。

这就是说，现金贷大发展符合历史趋势，这个趋势不会因阶段性的问题而逆转。

在相对微观的层面，新金融琅琊榜的判断是，现金贷的蓬勃发展，其本身就是一场对传统零售信贷的革命。

短短两三年内，通过技术手段，现金贷极大拓宽了小额信贷的服务范围，效率与质量大大提升，覆盖了少则数千万、多则上亿的人群，从金融机构、科技巨头到新兴创业公司纷纷加入，并出现了众多重量级产品。

试想一下，放在三年前，你想要申请无担保贷款，你的选择极其有限，并且申请程序繁杂，借贷成本高昂，期限及还款条件苛刻，相对便捷的是少数P2P平台。如今，通过一部手机，你可以使用微信、支付宝或者其他APP，秒速到账，随借随还，成本更低。

数据，还是数据。在这一波现金贷发展浪潮中，金融机构真正开始挖掘零售客户数据的价值，加上天然的资金优势，可谓厚积薄发；新金融机构虽有流量优势，其安身立命的基石依然在于数据，从作为互联网入口的腾讯和阿里两大寡头，到京东金融、乐信等电商背景的新金融机构，无一不是如此。

总结而言，在技术红利与数据红利的共同推动下，现金贷带来了更低的利率、更高的效率、更好的体验。

难道这还不足以称之为零售信贷革命吗？

更直接地说，就像我们曾以为简单粗暴的余额宝，却颠覆了理财市场。这一次，我们同样以为简单粗暴的现金贷，正在颠覆零售信贷市场。

未来已来。

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