观点｜A股前沿观察：适应新变化顺应新依据 "

适应新变化顺应新依据

投资要点

1、今年市场发生了许多新变化，比如，过去沪市的年振幅最少也有24%，而截止上周末仅14.4%。再比如，史上从未有过的白马蓝筹估值溢价板块使得蓝筹指数过关斩将，不仅收复2015年下半年的高点，更有挑战2015年高点的势头，截至上周蓝筹指数（沪深300，上证180，中证100，上证50）的年涨幅已达24.94%，10.98%，32.94%及28.50%，吃饭行情多数已经实现。

2、蓝筹指数的新变化对过往研判大势的一些重要依据也形成了冲击，近些年说起大盘一般均指上海综合指数，而在90年代则往往指深综指。市场环境变了，如果不相应调整研判指数是会误事的，比如2005年6月初沪市形成了998的低点，2005年12月大势转向的时候，深综指创了新低，而沪综指却没有，如果以深综指作为大势研判指数，就会贻误战机。

3、今年的新变化也是如此，如果继续以上海综合指数作为大势的研判指数，上周五就很难淡定了，而如果及时调整为蓝筹指数则不仅没受惊吓，甚至选股也早就顺其自然地锁定白马蓝筹股了，比如模拟组合上周不仅净值没受损失，反而有所增长。

4、上周白马蓝筹除了四大天王近期有三只明显开始调整外，其他行业龙头的走势依旧强势，其中机场、航空、保险、银行、乳品、家电、中药、轿车、房地产板块的龙头依旧是一副欣欣向荣的景象，这看似有点类似2015年的救市场景，其实早已换了人间。至少上周的上涨绝非国家队所为，掩护出货更是无稽之谈。

5、上周的市场当然也不能说是完成正常的，过于极端的“一九行情”，国际化是否有点矫枉过正？是否缺少了点中国特色？这也是需要反思的。尽管如此，对于国际化的大趋势，还是要做好充分的思想准备的，这也是笔者2月份以来反复强调的，市场在变，投资者必须顺应时代的变化。从短期的市场机会看，白马蓝筹估值溢价板块总体估值仍处于历史偏低水平，银行及房地产里的优质公司仍然具有较好的安全边际，可加以关注，另外对于明显走弱的个股也需要审时度势，妥善处置。

6、模拟组合计划：上周逢低调入华帝股份、京东方、上海机场、和而泰、太阳纸业，下周对持仓股，尤其是新调入的个股，若出现5%的亏损将止损调出组合。

7、风险提示：市场热点缺失；沪市有效跌破3300点。

市场催化剂

1、资管“大一统”时代来临监管套利将无处遁形

2、国家统计局：10月份房价总体稳定

3、证监会核发5公司IPO批文筹资总额不超过30亿元

本期五维度潜力股