触底反弹，价格出口双增长，活牛期货真的要牛了文 | 扑克财经领域运营团队马也转载

除了各种易于标准化交割的工业品和农业大宗商品，像猪肉、活牛等品种正被摆上各大期货交易所的研究进程中。

目前，中国是全球牛肉消费需求增长最快的市场，中国人均牛肉销量增长20%，其消费额已超过欧盟，仅次于美国。农业部的数据统计显示，2016年，中国牛肉消费量超过800万吨，市场规模达到3600亿元。

如果中国的人均收入继续上升，那么可以预见的是牛肉消费量持续增长是大势所趋。按照世界银行的预测，中国2015-2017年人均可支配收入虽然增速降低但数量仍呈增长趋势，2017年人均可支配收入有望达到24705元。收入的持续提升加上居民消费结构的变化将会进一步促进未来牛肉消费需求增长。

中国未来牛肉消费量有望达到1100万吨，增长近40%。

在牛肉消费攀升已成大势所趋的情况下，未来需求增长空间有多大呢？根据美国农业部公布的全球牛肉消费数据，中国国人均牛肉消费5.2公斤，同世界其他国家平均水平8.6公斤相比还有3.4公斤差距，如果中国的人均消费能达到世界平均水平时，中国牛肉消费量将突破1100万吨，牛肉消费额将达到7000多亿元，相比现在有近40%的增长，需求上升潜力巨大。

虽然中国是世界上第三大牛肉生产国，但是中国的牛肉生产以自给为主，进出口数量极少。

2008年以来，中国肉牛行业受养殖成本上升、农村劳动力减少、母牛数量不足等方面的影响，肉牛存出栏量和牛肉产量长期疲软，迄今仍未恢复到历史最好水平。

面对巨大的市场需求和本国产出的缺口，一个显而易见的趋势是：随着居民生活水平和消费习惯的不断提升，中国必将大量进口外国的牛肉以满足国内需求，这对每个牛肉出口国来说都会产生巨大的影响。

2017年5月上旬，中美发布联合声明称，中美两国“百日经贸计划”取得一系列重大进展，包括中国在符合国际标准的情况下，同意开放2003年之后由于疯牛病疫情而遭到禁止的美国牛肉进口，并且“尽快不晚于2017年7月16日”生效;美方也将出台相关法规，允许中国熟制禽肉进入美国市场。

中国之前进口美国牛肉，已经至少是14年前的事情了。在2003年之前，美国是中国最大的牛肉供应国，不过中国于2003年出于对疯牛病的担忧禁止进口美国牛肉。从此，绝大部分美国牛肉与中国市场无缘，去年中国曾对美国牛肉进行了有条件解禁，但采购量依然很少。

自今年7月16日正式解禁之后，出于中美会谈后达成的平衡中美贸易逆差的原因，也许会成为美国活牛期货长期向好的一个重要因素。

从芝商所基准活牛期货合约（代码：LE）的表现也可以印证市场的反弹，其未平仓头寸或持仓量达到历史高位。

自4月下旬以来，芝商所活牛期货（合约于1964年推出）每日持仓量数字创下10项历史最高记录，其中5月2日收盘时的持仓量最高，达431,718份合约。2017年6月，活牛期货平均持仓量为407,800份合约，与五年平均水平相比增长33%。

而从芝商所活牛期货的走势图上我们也可以明显地看到，自8月中旬之后，活牛期货便走出了一波触底反弹的行情，从低点反弹到115.275，在可以预见的将来，活牛价格和出口量双双增长的局面。芝商所数据显示，截至8月底， 12月活牛期权的隐含波动性比6年平均水平高出50%，意味着活牛市场真正活跃起来了。

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