无风险套利机会再现！上海家化这则公告引爆资本市场！无风险套利机会再现！上海家化这则公告

A股观察

　　周四沪深两市股指集体小幅低开，沪指全天基本在平盘线下方运行，尾盘在钢铁、通信设备等板块的带动下，出现一波拉升行情，一度成功翻红。深成指早盘及午后相对较强，但尾盘同样未能翻红。

　　截至收盘，沪指下跌0.06%，报收3386点；深成指下跌0.05%，报收11307点；创业板下跌0.08%，报收1899点。

　　从盘面上看，军工、钢铁、5G、保险等板块涨幅居前；新材料、煤炭、稀土、海南等板块跌幅居前。沪股通净流出3.87亿，深股通净流入9.01亿。

　　作为上海日化龙头的上海家化于9月21日因重大事项停牌，而12日晚间的一则公告让资本市场炸开了锅：

　　公司公告大股东家化集团拟以38元/股价格，向公司其他非关联股东要约收购1.35亿股份，占公司股本20%，收购总金额预计51.18亿元。此次收购前，家化集团及其关联方合计持有公司32.02%股份，若要约完成，家化集团将最多持有公司52.02%股份。

　　较二级市场前收盘价32.17元有18%的溢价套利空间，这和我们投资者有什么关系呢？当然有关系，因为当中有着无风险套利的机会，这已经不是上海家化的第一次要约收购了，早在2015年11月2日，平安通过旗下太富祥尔发起部分要约收购，拟收购股份数占总股本的比例为31%，要约收购价格40元/股，较停牌前价格溢价16%；复牌后公司股价快速上涨至40元附近，要约收购期间11月3日至12月3日，公司股价最高上涨至43.77元，最低39.45元。最终平安系实际收购比例为1.52%，未完成全部既定收购目标。

　　那么，我们投资者只要以低于38元的价格买到上海家化的股票，都有套利空间，根据上一次的要约收购来看，股价很快就超过了38元，此时卖出股票便有利可图，那么投资者要问，如果我买了跌了怎么办？没关系！我们可以把股票以38元的价格在要约日期期间卖给要约收购的大股东一样稳赚不赔。

　　老磨认为早盘上海家化大概率会一字涨停，资金疯抢追捧，快快挂单抢入，梦想总是要有的！

　　先来看一下市场情绪：两市涨停板家数共38家，跌停板家数为1家，78家个股涨幅超过5%。正海磁材、道氏技术等三季报业绩大跌股被资金抛弃。

　　市场目前处于一个较为敏感的时点，多空双方都较为谨慎，所以成交量出现了明显的萎缩，热点较为匮乏，军工、钢铁、5G涨幅居前，但5G、钢铁板块更倾向于反抽结构。军工成为了近期的新热点，航天航空、军民融合、大飞机、船舶制造等军工板块呈现普涨格局，为何军工会涨？除了地缘局势紧张的原因之外，老磨认为，这和国资委推进直接融资是息息相关的，2017年10月12日下午3时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请国务院国资委总会计师沈莹介绍2017年三季度中央企业经济运行情况，并答记者问。

　　沈莹表示，下一步，按照国家关于国有企业降杠杆的总体工作要求，我们正在研究下一步的工作对策。优化资本结构就要增加直接融资，直接融资就要通过上市的增发、混合所有制的改革、引进投资者、加大企业之间的资本合作等方式开展多渠道的股权融资。开辟多种渠道筹集直接融资的资金。同时加强重大项目的融资渠道的开拓，建立多渠道降低企业债务的机制，优化资本结构。总的来说，要用好资本市场、用好存量资金，通过各种方式来组合现有资源，增加我们企业直接融资的比例。这个信号也意味着国企改革正在不断提速之中。

　　资料显示：海外市场军工企业资产证券化率约为70%-80%，而中国军工集团整体资产证券化率不足30%，潜在空间巨大。经过“十二五”期间的资本运作，中航工业、中船重工、中船工业、兵器装备等军工集团的资产证券化率显著提升，均达到了40%左右。但航天科技、航天科工、中电科、兵器工业等以事业单位为主的军工集团资产证券化率仍低于20%。

　　此外，有分析认为军工集团或成混改重点领域，资产证券化是混改重要路径。军工集团体制内的混改直接促进资产证券化，资产证券化水平的提高有助于体制外资本的进入，军工股的中线机会也值得投资者进一步关注！

板块掘金

　　电动物流车

　　中汽协12日介绍，9月新能源汽车产销分别完成7.7万辆和7.8万辆，同比分别增长79.7%和79.1%。其中纯电动汽车产销均完成6.4万辆，同比分别增长85.2%和83.4%。1至9月，新能源汽车产销分别完成42.4万辆和39.8万辆，同比分别增长40.2%和37.7%。其中纯电动汽车产销分别完成34.8万辆和32.5万辆，同比分别增长51.6%和50.1%。新能源车市场基本面不断改善，行业发展逻辑正从政策市向消费市逐渐切换。研究机构认为：电动物流车等专用车，由于成本优势、行驶路线相对固定等优势，正成为各大电商和快递巨头推广重点，预计到2020年有望达51万辆，年复合增长率达50%，市场规模将达到2600亿元。公司方面，科泰电源(300153)拟定增募资加大电动物流车运营布局；方正电机(002196)为物流车动力总成龙头；亿纬锂能(300014)物流车客户占比最大，主要有长安、重庆御捷与雅骏等，前三季度净利增长100%至110%。

免责声明：股市有风险，投资需谨慎。

仓位以及个股建议仅供参考，不构成买卖建议。