一般而言，我国公司回购股份必须召开股东大会，但过于严格的程序要求使得上市公司难以及时把握市场机会，合理安排回购计划，降低了上市公司主动实施回购的积极性。

 

由于现行《公司法》不允许将购回股份以库存方式持有，回购股份奖励给本公司职工的也要在一年内转让，而大多数上市公司的股权激励计划从授权到行权一般要经过2-3年时间。另外，注销回购股份，既影响金融机构的资本充足率，也会导致上市公司再融资时需重新发行股份，提高融资成本，挫伤公司回购股份的积极性。

 

在此制度下，境内上市公司回购股份的积极性并不高。2014年以来，沪深两市约有2169家公司实施股份回购，其中主动回购148家次，金额约529.36亿元，被动回购2021家次，占比高达93%，主要是购回离职人员持有的激励股票。2014年至2017年，境内上市公司回购股份总金额为同期现金红利金额的1.5%，而同期美国、英国这一比例达到了43.57%、49.50%。

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