日本泡沫经济是如何破灭的?( 七 )

当时日本家庭有30%的存款放在邮储银行,存款总额高达300兆日元,是全世界最大的银行。这个政策出来后,大约有45兆日元离开银行,进入了股票,房地产和黄金市场。

当然,投身股市的不仅仅是散户,还有大量的企业。我们以经营之神松下幸之助的松下为例。1987年,坐在轮椅上的92岁松下幸之助接受了昭和天皇的大勋章。两年之后,他离开人世,留下来2450亿日元遗产,这个记录至今无人能破。接受的新任社长开始大举投资,成立了松下公司的投资财务部。之后,松下的金融资产总额达到了惊人的1.1兆日元。特别是日元升值以后,许多企业基本面的经验每况愈下,

只能寄希望在投资上弥补公司的业绩下滑。特别是一些出口企业,因为日元升值,出口不利。这些企业选择在海外低成本借钱,然后资金流入股市,股票上涨后带来了获利。这就是“carry trade”的雏形,最终没想到所谓的套利交易被自己杀死。

类似的案例举不胜数。中国过去几十年乳酸菌最有生命力的品牌莫过于“养乐多”。这个日本的乳业巨头,在80年代后期金融理财的利润超过了主营利润的3.7倍,金融信托资金从1984年的19亿兆日元上升到了1987年的651亿兆日元。最终股票泡沫破灭后,公司在金融理财亏损了1057亿日元。