图3 经济规模和货币的对比显示出中国超凡的资本生成能力

在2008年的金融海啸中，中国资本市场的收缩居然能坚持到美国资本市场爆仓之后，最主要的原因，就在于支撑中国货币信用的房地产泡沫比美国的股票泡沫更坚硬，这是当年日本房地产泡沫所没有做到的。1999-2015年，北京房价上涨了4.7倍，平均每年涨幅10.3%；上海房价上涨了6.9倍，平均每年涨幅12.9%；2002-2015年，广州房价上涨了3.5倍，平均每年涨幅10%，深圳房价上涨了6.4倍，平均每年涨幅15.5% (虽然1990年到2017年，上证指数从95.79增加到3132，上涨了大概32倍，平均年化也有13.7%。但如果将所有可交易的住房视作流通股，房地产的市场规模远大于股票市场，其市场渗透率（自有住宅率）也远大于股票。)。

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