当然，那时候我还做了一个转型，来到了中欧基金。

5. 朱昂：过去我们也访谈了很多基金经理，他们都会有一些鲜明的风格。大家对基金经理风格最简单的区分就是，你到底是一个成长风格基金经理还是价值风格基金经理。我看你高速成长的TMT也会买，价值的白酒也会买，你怎么定义自己属于哪种风格？

王培：

从一个更加宽泛的角度看，所有投资者都是价值投资。成长也是价值投资，只是折现的期限更长而已。为什么一些人不愿意买高估值的公司？因为有些行业的变化太快了。只要有一个变化，就会对估值影响很大。反过来，估值低是因为有瑕疵，但是提供了相对高的容错率。

6. 朱昂：行业估值讨论完，我们再聊聊如何看待公司估值的问题？