王培

有时候别人推荐股票，我第一反应是思考这个公司的风险在哪里，有什么瑕疵。我会去翻过去十年这个公司的财务报表和公告，回忆研究员曾经的推荐理由，看看过去这个公司做过些什么。管理层是不是有不诚信的地方，是不是公司层面做过一些坏事。有瑕疵公司的核心问题是什么。

有些风险会尽量去排除，典型就是公司治理上有问题的。如同一个坏学生，很难让人相信他马上就变成了好学生。甚至即使因为现在基本面足够好，让我买入一个过去管理层有过一部分瑕疵的公司。最后即使公司管理层再出问题，也是会在之前已经考虑的框架中。

问题的关键是，这个瑕疵是不是致命的。