黑金天下 | 美联储缩表，商品延续偏弱态势周三期市黑色金属下探后反抽

///行情评述

螺纹钢合约周三期价盘中最低下探至3707后止跌收红，减仓略有放量。主力合约Rb1801日收3758，跌31或0.82%。跟踪1月份合约盘面虚拟922，较前一日缩小35。

///操作策略

周三期市黑色金属下探后反抽，整体跌幅收窄。现货市场，螺矿趋弱整理，矿石普氏指数延续回落，成交不佳，煤焦持稳，早盘钢坯涨20至3700。

找钢网周库存数据显示建材库存增幅收窄，热卷库存继续回落，品种库存差异支撑品种强弱分化，未来继续关注卷螺价差逢低介入机会。螺纹钢日内成交不佳，价格调整居多，期市下探后反抽，但力度有限，盘面走势疲弱打乱前期一直看多预期，基差同步走扩；不过周度库存增幅收窄货显示当下旺季的终端刚需，盘面调整后面临3700支撑关口，预计有所反复。

基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止20日收盘， rb1801期现价差433，较前一日缩小29。（现货按理计均折实重与盘面价格保持一致）

操作上，周三期价下探后反抽，但力度较弱，3700支撑区间上方价格将反复。周四继续观察3700处支撑，未下破空单减持观望，反弹再寻抛空机会，短线压力位3830。需观察现货成交变化。供参考。

///行情评述

现货方面，20日国产矿主产区市场暂稳。进口矿早间贸易商报价较昨日小幅走弱5-10元/吨，出货心态浓厚，因看空后市，部分贸易商有低价出货意愿；钢厂方面，按需补库为主，部分有节前补库计划，但询价较低，也有部分钢厂受库存支撑，观望明显，全天市场成交一般，成交价格小幅下跌5-15元/吨。

///操作策略

周三黑色系宽幅震荡，铁矿石500一线承压运行，盘中多次试探500关口无果，尾盘增仓回落。日内来看钢材现货价格继续阴跌，上海螺纹跌10，热卷跌30，主力合约维持深度贴水格局。钢厂方面有节前补库计划，但是心理价位偏低，港口现货价格继续下跌。需要关注的是节前补库节奏，即价格继续下探后集中补库可能引发阶段性反弹。

操作上，铁矿石500一线承压运行；套利关注买成材空铁矿。仅供参考。

///行情评述

20日，焦炭市场稳定运行，山西太原地区准一级焦成交价2180-2210元/吨，吕梁地区准一级焦成交价2050-2100元/吨，长治地区二级焦成交价2100-2130元/吨，准一级焦成交价2200-2230元/吨，唐山地区准一级焦到厂价2320-2370元/吨，邯郸地区二级焦主流到厂价2210元/吨。当前华北地区多数钢厂焦炭库存处于相对高位，对于焦炭的采购积极性减弱，焦企对后市提涨信心不足，看涨情绪减弱。苏北地区发出新一轮提涨，幅度100元/吨，提涨后二级焦报2400元/吨，准一级焦2500元/吨，大部分钢厂按需采购，但是增库意愿降低。近期看，焦炭市场继续保持稳定，上涨动力不足。

焦煤方面，目前山西吕梁、临汾地区有因为环保及安全检查洗煤厂停产、煤矿生产受影响现象，长治地区一些主力矿井近期生产也受限，当地煤源较为紧张。煤矿当前库存低位，销售状况良好，近期焦煤市场仍然偏强。

///操作策略

20日，J1801低开后，除夜盘尾盘和午盘开盘有两波拉升外，其余时间窄幅震荡，尾盘止跌转涨，最终上涨0.07%，收于2197.0，成交量543772，持仓量290234，增仓20264； JM1801小幅低开后跳水，夜盘后半段大幅拉升，后窄幅震荡，午盘开盘后再度拉升，止跌转涨，最终上涨1.20%，收于1309.5，成交量540842，持仓量300040，增仓5826。

操作建议：20日煤焦低开后盘中出现两波拉升，K线收短阳长下影，前期大幅下跌趋势暂缓，市场恐慌情绪缓解，内外盘数量相近，关注20日晚夜盘走势，在现货仍偏强的支撑下，开盘后如走高，可择机轻仓建多，走低则观望为主。