【糖市早评】进入需求季郑糖易涨难跌关注5月产销数据一、基本面及价格走势分析：a、上周

一、基本面及价格走势分析：

a、上周，ICE原糖高位震荡，9月合约最高至12.97美分，最低12.24美分，收于12.5美分，表现为冲高回落的过程。上周的走势是巴西减产预期与卡车司机罢工等中短期因素叠加影响的结果，随着罢工的结束，生产秩序开始恢复，糖价在周五回落。但中南部地区减产的的影响并未散去，并将持续影响ICE原糖未来走势直至产量相对明确，因此该地区的压榨进度可能成为控制ICE价格进行节奏的重要因素，而糖的产量变化则取决于巴西国内的酒精价格、天气情况。影响ICE原糖走势的另一个因素是巴西的汇率，由于巴西国内在选举前出现的政治动荡以及美元走强导致巴西货币雷亚尔持续走弱，自2月以来已经下跌了约18%，市场预计可能跌到1比4。汇率下跌可能会抑制因减产而上涨的幅度，需要对两个因素同时产生的影响进行权衡。总之，后期直至三季度，ICE原糖受巴西减产的影响会更大一些，因此在这一阶段上涨的概率要大于下跌的概率，但幅度可能相当有限，毕竟全球仍处在供过于求的状态。

b、郑糖上周则与ICE相反，走出回落反弹的走势。周一，受印度大使馆举办意图向中国出口行业见面会的影响，空头主动发力打压，主力合约快速下跌，随后走稳并反弹，周五又快速冲高至5500以上，由于未受到现货的回应最后回落至5482收盘。在走势中可以看到，这一周资金操作的痕迹较主明显，这可能与市场进入新阶段有关，资金敏锐地感觉到了市场变化。自广西收榨以来，主要的供应增长阶段结束已经有一个月多月了，这段时间是市场由供应向需求转变的过渡阶段，这期间，虽然供应明显减少，但需求也非常清淡，市场极不活跃。但在5月中旬以后，市场开始发生转变，需求开始有所增长，价格缓慢上涨，郑糖1809合约自5400附近一度涨至5550附近。随着天气变得越来越炎热，市场预计旺季即将到来，采购将开始启动。但由于现货市场尚未出现明显变化，价格仍维持徘徊走势。综合来看，后期国内的价格易涨难跌，但受到走私糖及进口糖的影响，上涨幅度有限。5月产销数据对糖价短期走势可能产生较大影响，因些需重点关注。

二、观点及操作策略：

a、郑糖1809合约短线支撑5450，压力5550，中线目标5600至5650。

b、操作上建议短线逢低买入，或买入看涨期权，中长线维持观望。（仅供参考）

华泰期货南宁营业部王卫东

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【糖市早评】进入需求季郑糖易涨难跌 关注5月产销数据

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