意大利闪电崩盘，脱欧传言又起，欧洲火药桶这次难道要炸？来源：公众号【海外眼】强势美元在突

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来源：公众号【海外眼】

强势美元在突袭的道路上，很多新兴市场国家都遭到了沉重的打击，甚至直接爆发了经济危机，比如阿根廷、委内瑞拉、巴西、土耳其等。

没想到不只新兴市场国家会倒霉，这次连老牌欧洲劲旅也扛不住了。

提起意大利大家可能会想到威震地中海的神圣罗马帝国、金碧辉煌的欧洲宫廷、还有西西里美丽的姑娘和热情的小伙子......

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可是现在，整个亚平宁半岛上都弥漫着一股不安的气息。

5月29日，意大利金融市场，股、债、汇三杀突现，引起全球市场一片惊恐的抛售浪潮。

股票暴跌！意大利富时MIB指数开盘跌1.9%，随后迅速扩大，最终跌幅扩大至3.3%。

其中，跌的最惨的，是意大利银行股，指数已大跌5.2%，创下了2016年8月来最大单日跌幅，5月15日以来跌掉了22%。

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国债大跌！意大利10年期国债收益率大涨51个基点，收益率破3%，为2014年6月来首次。

要知道，国债收益率和国债价格是呈反比关系，收益率大涨，就意味着国债价格大跌。

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汇率跳水！意大利是欧盟的一员，而欧元汇率也遭遇了大屠杀。欧元对美元日内跌0.47%，至1.1570，创2017年8月以来新低。

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国际著名评级机构穆迪也看不下去了，将意大利的评级降至观察名单，并警告意大利，不排除将意大利的评级降至垃圾级。

这一下，意大利这个火药桶一炸，全球都进入了紧急避险模式，日本韩国到A股，亚洲股市纷纷低开。

欧洲更是风声鹤唳，如果说2016年英国只是把欧盟拖到悬崖边上的话，现在，意大利成功的给欧盟补上了一脚。

西班牙、葡萄牙国债收益率跟涨，欧股普跌。

最直接的导火索：政治危局

草蛇灰线，伏脉千里。意大利危机的爆发，似乎只是在一刻之间，然而点燃危机的火药，却早已埋得很深很深了。

导致意大利危局爆发，最直接的导火索，就是意大利政府组阁一次又一次的失败，使得整个国家陷入无政府状态。

在3月4日的意大利大选中，最大的一匹黑马是2年前才刚刚成立的“反移民+反欧盟”的极右政治党派——“五星运动”，它在所有意大利政党中得票数最多。

但多是多，它仍然没有拿下过半的票数，无法单独组阁。要组阁，就得拉其他政党，一起凑够过半票数。

但是，由于“五星运动”执意要脱欧，没有其他党派愿意和他们联合，所以组阁的事，一直搞不成。

也就是说，自从3月份大选以来，意大利至今都没有组成一个政府，一直处在无政府状态。

从区域分布看，这场选举进一步撕裂了意大利社会：五星运动（图中黄色）席卷南方；中右联盟（图中蓝色）占据北方工业重镇，中左联盟只拿下中部零星地区。

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最近几天，意大利内阁组建又谈崩了，刚上任不到2周的新总理辞职。各大外媒称，意大利政治危机已经进入新的阶段，而且史无前例。

意大利各大媒体对危机前景均感到悲观。舆论普遍认为，如果大选重开，届时支持五星运动和极右翼党派的民粹情绪可能更加高涨。

今年8月的大选，或许将演变成一场意大利的“脱欧”公投。

这样一个无政府状态，你说金融市场怕不怕？

要知道，金融最喜欢的，是确定性，最害怕的，是黑天鹅。

而偏偏在意大利，黑天鹅不是一只，而是一群；不是仅仅一群，而是一群又一群......

内因：经济低迷、债务严重

当然，意大利现在之所以这么混乱，也和国内紧张的财政状况有关。

长期以来的高福利其实已经拖垮了意大利的经济，由于工业化不足，意大利的整体失业率达11%，在15-24岁的年轻人中，更是高达35%-40%。

这样的失业率早就已经撑不起所谓的高福利社会了，与此同时大量难民涌入，当政府试图削减福利，将纳税人的钱用于救助难民时，引发了选民们的强烈不满。

在此状况下，欧盟摊派给意大利大量的难民名额严重影响了意大利的社会治安、福利分配和就业机会，加剧了本地居民对难民挤占本不充足的政府资金和工作机会的不满。

这些因素导致民众对传统政党的信心明显降低，进而助长了民粹主义政党的发展，也进一步导致了意大利政局的混乱。

同时，英国脱欧的示范效应也使得意大利的民粹主义势力不断壮大，增加了政治的不确定性。

目前，意大利的政府债务占GDP高达130%，规模仅次于希腊，在欧元区排名第二（希腊什么样大家也看到了）。

银行不良贷款总额超过3000亿欧元，占欧元区银行业坏账规模的30%左右。

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再加上美联储的缩表和加息，导致全球资金进一步回流美国，意大利能得到的闲钱就更少了。

以前在美元宽松的时候，美国哗哗哗印钞票，全球泡沫化明显，意大利这些国家借钱总是容易些。

现在美元指数蹭蹭往上爬，已经突破94了，这等于美国人帮全世界去杠杆呢。

加杠杆有多欢乐，去杠杆就会加倍痛苦。

随着全球货币政策边际收紧，市场利率将趋势性缓慢上升，加重意大利的融资成本，此后，意大利的财务问题只会越来越难处理。

或走向另一场重大金融危机

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其实自从2008年经济危机以来，世界各国的病根都还没有除尽。

根据国际金融协会(IIF)最新的季度报告，截至2017年第四季度，全球债务总额达到237万亿美元

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，比十年前增加了70万亿美元，仅2017年一年就增加了20万亿。

目前成熟市场的债务总额占GDP的比例已经达到382%，新兴市场的杠杆率也到了210%。

债务危机在强势美元的突袭下进一步彰显，乔治·索罗斯就表示，美元飙升和新兴市场的资本外逃可能导致另一场重大的金融危机发生。

他还进一步表示，与伊朗达成的核协议最终泡汤、欧盟与美国之间跨大西洋联盟因贸易等方面的争端而被破坏，必然会对欧洲经济产生负面影响并引起其它乱象。

在加上英国脱欧的负面影响，“欧洲正处于生存危机”已经不再是一种说辞了，而是残酷的现实。

所有可能出错的东西都出了问题，包括难民危机、紧缩政策、民粹主义者获得政治权力等。

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意大利、欧盟以及一些新兴市场国家的走向，依旧未知而危险。