房企艰难时刻或已来临,谁会成为第一个撑不到天亮的倒霉蛋?
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房企可以说是与金融走得最近的非金融行业了,对于金融业的依赖程度那是相当高,所以厉害的房企玩的是财技,与房子无关。
但是当下房企的传统财技遇到了较大挑战。一方面金融环境变天了,银行贷款限制流入房地产行业,融资渠道只能另谋他路;一方面高价入手的土地和已经盖好的房子折手了,卖不出高价,降价也不能保证全都卖出去,搞不好越卖越亏。
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说到底,就是房企的钱紧了,这一次是真的紧,有业内分析师表示龙头房企负债规模已经逼近万亿元,部分中小房企杠杆率也非常惊人。这一切其实都有迹可循。
首先,从不断攀升的资产负债率可以略窥一二。据统计一季度末A股房企资产负债率上升至79.42%,创下13年新高。其中资产负债率超过80%的近40家,超过85%的近20家。那些没有上市的房企负债情况只会更糟。
其次,从房企海外融资越来越热的状态也能感受到。中原地产研究中心公布的统计数据显示,截至今年4月底,房企海外资本市场融资数据已达到233.2亿美元,同比2017年前4个月的112.35亿美元上涨幅度高达107%,仅今年4月房企单月发债金额就有88亿美元。
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而且,从房地产信托融资规模和融资成本大幅上升同样也可看到。据用益信托的统计,截至5月21日,年内房地产信托成立规模为1633.61亿元,在五大类投向中排在首位,比排在第二的金融类产品规模高出约150亿元,不仅是规模同比增长了约六成,今年成立的房地产信托收益率也最高,为8.05%,其他类投向没有超过8%的收益率,代表房企融资成本最高。
再次,从部分房企的永续债激增的情形也说明了房企急于找钱。数据显示2016年A股上市房企存量永续债只有约158亿元,而2017末就增加到约419亿。虽然这还不算普遍,但是已经出现激增的趋势。
很不幸的是房企现金流却不断告急。根据房企一季报数据统计,136家上市房企中,净现金流为负值的房企占了一半,现金流最差的三家房企是:万科A(净现金流-803.64亿元)、华夏幸福(净现金流-197.15亿元)、绿地控股(净现金流-129.47亿元)。碧桂园、恒大也先后提出加快周转率的号召,本质上就是为了现金流。
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不仅如此,房企背后还有一道道催命符。据报道部分中型房企为了规模扩张,2016年拿了很多高价地,发行了大量公司债,有些公司债将在今年进入还款期,而此时正值公司债违约爆发期,恐慌情绪已经蔓延到上市公司的发债阶段。
所以说照此情况继续下去,房企艰难时刻或已来临,那些财技高超的房企才能活得长久。但同时也很难说不会出现第一个撑不到天亮的房企!让我们拭目以待。
(本文图片均源自网络)
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