企业盈利增长助攻美股!恐怕并非入市的好时机从近期的财报来看

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从近期的财报来看，2018年第一季度企业盈利大幅增长了25%。在一般人眼中，当前的盈利涨幅非常高，但是从历史的角度看，事情可能就没那么简单了。

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投资者一直对今年股市的奇怪走势感到困惑。随着今年第一季度企业盈利增长达到7年半以来的高点，有理由认为，华尔街将会更加乐观，牛市也将进入一个更加繁荣的新阶段。

但美股屡屡下破重要关口，投资者陷入了恐慌。标普500指数今年以来的涨幅仅仅为约1.5%，远低于该指数成分公司25%的同期收益涨幅。

从表面上看，这可能很奇怪，但回顾历史就能发现，在经济周期的后期，市场的表现往往如此。嘉信理财首席投资策略师利兹·安·桑德斯(Liz Ann Sonders)在最近公布的市场报告中表示:

“当企业收益增长大于20%的时候，反向行情就会出现。投资者应该记住，股市有提前察觉到拐点的敏锐能力。20%以上的收益增长绝对是好消息，但这个增长率恐怕已经接近峰值，之后增长速度将不可避免地放缓。”

事实上，市场以前也曾出现过这种情况。回溯到1927年的数据，企业收益增长率在攀升至逾20%之后，往往会从高位回落。除了极少数的情况，企业增长率都下降了25%以上。

今年一季度企业的利润十分可观，78%的标普500指数成份公司的收益已经超过了华尔街的预期，创自2008年FactSet开始追踪该指标以来的最高水平。

本周公布的报告显示，一季度企业收益增长率达到24.5%，为2010年第三季度以来的最高水平。在该指数的11个板块中，有10个板块的增长率高于预期。而且今年余下时间看起来也很强劲。FactSet预计:

“未来三个季度的增长预期分别为18.8%、20.9%和16.7%，全年利润增长预期为19.4%，营收增长预期为7.3%。”

值得注意的是，尽管企业盈利疯狂增长，但标普500指数同期涨幅十分小。市场担心当前的企业盈利增长率可能已经是峰值，同时担心通胀上升或将促使美联储做出强烈的加息反应，这可能会导致未来经济增长速度放缓。

桑德斯指出，虽然企业盈利增长率超过20%，不一定意味着美国经济必然陷入衰退，或美国牛市终结，但的确有可能造成美股回调，当前并不是入手美股的好时机。桑德斯称:

“一季度企业收益增长异常强劲，但这个利好因素已经被市场消化，而且其利好作用也只是短期的。这不一定意味着美股牛市终结，但当前的企业盈利增长率确实很高，接下来可能会放缓，投资者或因此感到失望，从而导致市场发生波动。”