美元、美债、美股,近期谁先下车?
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隔夜美股收集体收涨,标普500指数涨幅0.94%,道琼斯指数涨幅0.80%,连续第六个交易日上涨,纳斯达克指数涨幅0.89%。10年期美债收益率下跌,跌破3%关口,美元大跌。
4月美国CPI涨幅低于预期,通胀忧虑稍为缓和,就业数据强劲,是三大股指全线上涨的主要原因。不过虽然4月美国CPI涨幅有限,但高盛认为:PPI与CPI的差值非常巨大,不同寻常,尤其在当前油价飙升的情形下,可能引起CPI在今年夏季的巨大反弹。这将对美股走势形成影响,会不会传导A股呢?
另外一个值得关注的情况是美国10年期国债收益率跌破3%,美元也出现了回落,美元利率和汇率近段时间走势较为同步,今年以来,美国国债收益率延续上行态势,4月中旬加速,很快便突破3%关口;而4月中旬以来,美元指数也走出一波凌厉的涨势。从4月17日美元指数自89.43一路上行,到5月9日突破93关口,短短十多个交易日累计涨幅达4.11%。近期两者同步走势的逻辑如下:
一方面,美债收益率与德国、日本等主要非美经济体的债券利差接近240基点,达到历史最高水平。那么利差走宽,提升了美元吸引力;
另一方面,利率过快上升,又打压了风险偏好,从情绪上也有利于美元走强。所以这是近期美元走强的逻辑之一,也是美国利率及汇率走势同步的原因。
隔夜市场我们看的两者同步小幅回落,个人认为这应该是短期调整,整体趋势并未破坏且惯性犹存,另外美国近期经济数据向好以及大概率6月加息等因素的支撑,料美国债收益率和美元指数还有继续上攻的动能!
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但这也可能会在某一个时点导致美股压力骤然升大。虽然目前美股受经济数据支撑,但未来资金成本上升及美债收益率上涨导致权益类资产吸引力下降的风险存在!大胆预测一下,如果未来三者并行向上的趋势被打破的话,也许第一个下车的是美股吧!
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因美元指数回落,人民币兑美元即期汇率大涨170余点,结束四日连跌。市场人士指出,目前人民币仍紧跟美元走势,考虑到美元多头情绪仍未释放完毕,人民币汇率未来一段时间仍将承受一定的压力。
总的来看,这一轮美元上涨明显超出市场预期,反映了美国经济数据向好、通胀预期升温,以及欧美经济、政策的分化,市场也在不断修正此前对美元过度悲观的预期。而我们对于人民币的态度无须太悲观,借用中金公司的观点:目前中国经济基本面总体稳定,国内也开始提及‘扩大内需’,通过一定的政策放松来稳定经济,从这个角度来看,只要国内经济不大幅下滑,人民币汇率相对于美元而言仍会相对稳定,即使美元走强,人民币对美元的贬值空间也不会很大。”
另外,国际油价持续上涨,美国WTI原油期货价格昨天突破70美元/桶,创下2014年底以来最高水平,这也导致受益石油出口的俄罗斯RTS指数昨夜大涨近4%,印象中这是俄罗斯今年的最大单日涨幅,那么国际油价如此坚挺,国内油价将大概率上调,新一轮成品油调价窗口在今天开启。开车的朋友尽早加油吧!
整体消息面没有几乎没有能够提供市场指引的信息,风平浪静的日子,指数不会出现大的波动,短线策略的朋友按纪律执行高抛低吸,中线策略依旧在调整中布局优质品种。大家可以回看前期文章,关注详细策略内容!
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