【国泰君安国际港股业绩快报】中国食品 (506.HK) 2017年收入 / "

中国食品 (506.HK) 2017年实现收入154.61亿元(港元,下同),同比增长37%；实现母公司拥有人应占溢利22.7亿元,同比增长255%；持续经营业务经调整EBITDA 13.33亿港元，同比增长29.2%；每股基本盈利63.44港仙 (2016年为17.87港仙)；拟派末期股息每股2.4港仙，年内还派发了特别股息1.03元。

收入和利润的靓丽增长是由于原有装瓶厂稳健的业绩贡献和并购重组后新加入装瓶厂的平稳过渡和业绩提升，以及区域相连后供应链系统优化带来的效益。原有厂销量、销售收入、利润总额等关键指标均超过2016年水平。新厂各项指标对比2016年均有大幅提升。通过生产、物流的区域整合，制造费用和物流费用均得到了有效改善。

从业务上看，公司成功完成了非核心业务厨房食品和酒品业务的剥离，专注于核心饮料业务。汽水品类销售份额增长0.3%，通过上市夏日密语瓶、无糖零度、摩登罐、新口味等产品继续推动销量稳步增长；果汁品类销售份额增长0.3%，通过果汁产品及包装全面升级，全面快速恢復增长；水品类全面开始人民币2元纯悦水的上市和推广；能量饮料魔爪在经营区域内全面上市，针对目标消费群精准营销，稳步发展。

从估值上看，根据彭博， 3月27日收市价为3.64港元，市场平均目标价为5.56港元，潜在上涨空间52.7%。18/19年市场预计每股基本盈利为0.16/0.2港元，18/19年市场预计市盈率为22.5x / 18.1x，18/19年市场预计市净率为1.5x / 1.4x，18/19年市场预计EV/EBITDA为6.4x / 5.6x。

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