板块轮动加速，价值(蓝筹)还是成长，这是一个问题作者：罗舒然周三

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作者：罗舒然

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周三，沪深两市震荡收跌。虽然三大股指走弱，但沪企改革、燃气、电力板块的攀升提升了盘面的可看性。次新股活跃度也有所提升，间接反映了市场风险偏好正在逐渐回暖。

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但是热点看上去却让人眼花缭乱。如受利好刺激的银行板块领涨两市，电力股也超跌反弹居前，海南、深圳和上海本地改革概念股频频表现活跃，但由于近期炙手可热的独角兽和工业互联网概念龙头股如东土科技、海得控制、综艺股份等纷纷打开涨停，短期市场已陷入热点青黄不接的尴尬局面，涨停榜上也更多是个股行情，几乎看不到明显的板块赚钱效应。

开年以来，创业板指数已经大涨近9个点，指数的大涨离不开个股股价的连续攀升。数据显示，在总计100家被归为中小创蓝筹的个股中，近一个月来股价上涨幅度达到10%以上的，占比超过五成，且仅有一成个股股价出现下跌。股价的上涨，离不开业绩的支撑。所有中小创蓝筹股中，2017年度净利润出现同比增长的比例高达九成。

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由于中小创蓝筹涉及的领域多为高端制造、工业互联网等，“新经济”转换被频繁提及。无论是去年发布“十九大报告”，还是近日总理在两会作的政府工作报告，均提及我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。

与中小创蓝筹股价上涨相反的，是过去一年广受市场追捧的大蓝筹、白马股的估值回调。3月7日，洋河股份(002304.SZ)股价再度下跌1.48%，暂报113.30元/股。此前三个交易日，洋河股份的股价均呈现下跌趋势。实际上，近10个交易日以来，洋河股份的股价已经下跌近10%。实际上，除洋河股份外，包括老板电器等一批白马股都存在因业绩“预期差”而遭机构频繁减仓，股价从而下挫的情况，而这被认为是A股估值逻辑出现变化的一个信号。

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这也令市场开始出现是“坚守价值”还是“布局成长”的投资逻辑争辩。价值还是成长，这是一个问题。而现在中小创蓝筹的上涨，以及白马股的回调，实际是这个问题的表现。

天弘基金一位基金经理认为，目前市场是处于投资逻辑和风格的切换中的，只是切换不会一蹴而就，并认为至少需要半年时间，“这半年就是反复，现在只是反复的开始”。

关于近期的操作策略，既然热点轮动频率较快，市场整体赚钱效应也比较“鸡肋”，建议投资者短线多看少动会比较好，尤其是对于第一波反弹空间相当充分的高位强势股更须避而远之，切勿继续逆势追涨。不过话说回来，创业板在经历了长达两年多的下跌后估值已“缩水”过半，即便走出一波底部反转行情并非易事，但上周罕见连续大涨7个点也在暗示在监管暖风刺激下这一波行情仍未完，所以短线倘若进一步回踩投资者不仅不需要惊慌，反倒可以视作绝佳的二次买入机会。至于大盘，由于3月中下旬开始，美联储加息叠加季末银行考核，资金面中性偏紧的预期会对行情构成持续制约，所以会议期间继续在年线上下箱体震荡的可能性更大。