换个视角!中国股市逆向思维寻找低估牛股 ，安全边际乃关注核心
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A股市场一直波动较大，近两年也是非常不平静，特别是经历了2015年股市的大起大落，投资谨慎的心态日趋严重，每一笔交易都要谨慎。那么投资的本质到底是什么?老尚认为投资的本质就是希望今天付出的一笔钱，能够在未来收回更多钱，用5毛钱买1块钱的东西，或者“春种一粒粟，秋收万颗子”。投资本质上还是希望买到低估的东西，买到将来能够超过大家预期而成长的东西。
在这一认识指引下，老尚确立以“安全边际”为纲，秉承自下而上的研究方法，重视个股精选。对于判断一家企业是否适合投资，风哥认为应该符合三个标准:一是安全边际高，发生较大回撤可能性小;二是公司成长具备可持续性;三是具有较高的收益确定性。中长线投资风格上以基本面选股为主，即70%价值+30%成长，总体来说更偏价值一些，这样构建较高的安全边际，减小回撤。
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逆向思维寻找低估牛股安全边际仍是关注核心
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做投资绝对不能扎推，当市场都关注预期充分的个股时，我更愿意挖掘预期不充分个股的投资机会。比如从5178点到现在市场下跌了近40%，但是有些板块平均涨了40%，比如白酒、家电等。这些板块的股票的研究难度并不大，商业模式简单，估值也很便宜，季报、年报出来后业绩也很清晰。但是，为什么投资者在5178点的时候不愿意买这类股票，而追逐一些所谓的概念、主题、故事?现在回头看，这些炒概念、炒主题、讲故事的股票下跌了70%。所以我觉得，投资还是得回归公司的本质。当然，这里并不是抨击这种投机题材就不行，老尚当初也是这种投机手法主战，今天这里讲述的是中线品种投资的本质，并非短线投机。
对价值投资而言，有耐心、拿得住、保持独立思考是获取长期超额收益的关键。前瞻性布局，选择业绩较为稳定且估值被严重低估的行业和个股，通过逆向调整行业结构获得超额收益，左侧买入，坚定持有，直至被低估行业和个股的真实价值被市场认可，最终获得估值修复收益。逆向投资意味着买入时的股价处于一个弱势表现区域，只有分析明白造成当前股价走势的现实和预期因素，才敢买入并坚定持有。因此，在考察行业和估值的时候，绝对的安全边际是首要考虑的核心因素。
那么如何来选择这样一类的优质品种呢?无非就是要从行业、公司、管理层三个维度去思考。
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行业的维度
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第一，看行业的商业模式。买股票看行业，就像买房子看地段一样，你可以装修你的房子，但你没办法改变小区的地段，地理位置的不同对房价有着巨大的影响。公司也一样，即使有着最优秀的管理层，但如果在一个很烂的行业里，再怎么努力赚钱都很难。而有些行业则不同，产品毛利率极高赚钱很容易，加上优秀的管理，很容易一飞冲天。因此，从行业的维度看，首先是看行业的商业模式，也就是这个行业挣钱是否容易。
第二，看行业的竞争格局。我们经常说格局决定结局，很典型的行业就是白电空调行业。空调并不算很出众的行业，但是2005年价格战之后至今形成了两家龙头公司市场占有率具有绝对优势的格局。行业格局优化后，即使整体增速下滑，两家龙头公司业绩增长也很快，股价也都涨了几十倍。
第三，看行业的空间。在行业选择上我们要避开那些产能过剩的夕阳行业，比如前面所谓的去产能化，供给侧改革行情，黑色周期股的爆发，这些行业的成长空间都是有限的，属于短线题材的炒作模式，并非中线投资品种标的，一定要区分开来。同时也要避开刚开始就“百舸争流”的行业，比如曾经的LED、光伏等，一个新兴产业刚发展的时候，大家都认为这个行业好，天使投资VC就一窝蜂往里冲，公司打价格战，结果就是惨淡破产，那时候几大光伏巨头都倒闭了。这样的情况下，你压根不知道谁会是赢家，格局太乱。
《孙子兵法》说，要先胜而后求战，而非战而后求胜。比如前些年电子商务流行的时候，崛起过一大批公司，结果一上来就是大肆烧钱抢入口端流量，结果呢?各位都看到了，有几个红极一时的电商都黄了，这里就不点名了。所以看行业空间，要避开夕阳行业的阶段，也要避开初期就处于百舸争流的阶段，我们要的是成长期和稳定期。
第四，看行业的门槛。中国是竞争非常激烈的国家，资本回报率稍微高一点儿的行业、净利润率稍微高一点儿的行业，就会出现扎推跟风山寨。所以门槛很重要，要么资源独占，要么有牌照限制，要么有技术优势，要么有品牌优势。这也就是跟所谓的护城河相关，一个成功的企业的护城河一定很宽，其它公司难以逾越。比如白酒行业的茅台，中国白酒公司那么多，为何就出了一个茅台，其它的就造不出同样的产品，这就是门槛护城河，别人进不来。所以要想清楚，一家公司为何能连续保持很高的资本回报率和净利润率。这两个问题想清楚了，这个行业就看明白了。
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公司的维度
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就是要找品类最优的公司。看一看公司内部的管理机制，看一看产品的定位。怎么区分呢?很简单，就是看这家公司是越大越强，还是越大越难。有些行业的公司规模越大，结果利润增长降低，那么这种公司说明是越大越难，没有规模效应。反之，当一家公司规模越大，其净利润也随着提高，那么这种公司就是所谓的行业龙头，拥有规模优势，越大越强。
管理层的维度
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看管理层分两个方面:一是看他的能力，二是看他的诚信度。能力分两个方面。
一是看战略上是否清晰，是否聚焦。很多公司会转型到其他行业，这种随便乱转型的公司不要碰。很简单，老本行都做不好，转型做一个新行业能够做好吗?过去两年，各种转型的公司基本上成功的很少。但有一种情况必须予以区分，就是在老本行做大做强的基础上，外延并购延伸，就如乐普医疗就是典型，不断四处并购做大做强，但其宗旨始终是围绕着心血管这个系统来的，这就不是转型。这里谈的转型是等同于跨界，对于这种公司要谨慎一些。
二是战术上的执行力。对于中小公司，关键看老板的个人能力和魅力。最简单，就看公司的员工是不是崇拜自己的董事长;对大公司会看关键绩效指标(KPI)。当然这个基本研究极少，可以忽略。毕竟很少人会亲自去调研上市公司。谈了这么多，其实核心就是回归投资的本质，找到好的公司，把握机遇，做时间的朋友，最终成为赢家。
“黑马伯乐”擒牛股
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如果说逆向调整行业结构是老尚的制胜要诀之一，那么选股就是老尚擅长的另一个支点。老尚选股和配置两项能力比较均衡，由于擅长自下而上挖掘行业的领涨先锋，因此被称为“黑马伯乐”。我个人对于中国A股，还是看好的，并且我在操作上面也有自己的心得，今年在2月2号当时低位买进了智慧农业，一直拿到了13号才出手，这一下赚了七十多个点!还有2月7日赣锋锂业机会到来，当时跟随在50.21元入场，现在仍旧持有，目前也是收获三十多个点。当然了，好股不是天天有，我也是会经常分享给大家的。如果你手中持有个股被套或不会判断走势的朋友，都可以向我咨询，本人看到定当鼎力相助，为大家答疑解惑。
三大标准寻找优质标的换个视角!中国股市逆向思维寻找低估牛股 ，安全边际乃关注核心。牛股|中国股市|视角|思维|核心|安全边际---
对于投资风险的高度重视和多维度选股思路是其长期战胜市场的秘决。老尚认为，良好的投资标的应该符合以下三个标准:第一，公司安全边际高，发生较大回撤的可能性小;第二，公司成长性是否可持续，是否具备品牌优势、核心竞争力等护城河壁垒;第三，具有较高的收益确定性。除了以上三点，还有对上市公司管理团队的看法。这一点显然更多的依赖于个人判断。
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