银行板块基本面估值延续双优势六股雄起银行板块基本面估值延续双优势 7只机

傻大方提示您本文标题是：《银行板块基本面估值延续双优势六股雄起》。来源是证券之星。

银行板块基本面估值延续双优势六股雄起。估值|板块|基本面|优势|雄起---

银行板块基本面估值延续双优势 7只机构看好股吸金逾5亿元

银行板块经过前期的整体回调后，在低估值、业绩稳健增长、高股息率等多因素助力下，成为大盘狗年首日开门红行情的重要推手之一。板块昨日涨幅达2.23%，位于涨幅榜前列，板块内中信银行、宁波银行、平安银行、农业银行、建设银行和南京银行等个股昨日涨幅均在3%及以上。

《证券日报》采访人员梳理券商研报发现，自2月12日大盘触底反弹以来，平安证券、中金公司、中信证券等多家机构纷纷发布研报称，看好银行板块调整后的反弹行情。其中，中信证券明确表示:回调即是配置良机，银行股的业绩确定性增长在波动中更显价值，板块估值提升空间巨大。而民生证券、华融证券等多家券商更是坚定看好板块的中长期行情，其中民生证券表示:银行股长期慢牛行情仍未结束。

对于机构普遍看好银行板块后市表现的原因，据采访人员梳理，主要为以下两大方面:一、基本面向好趋势延续，企业信贷需求旺盛，息差回升以及资产质量持续转好促使行业景气度平稳上行;二、估值优势明显，并具备进一步提升空间。

银行业基本面持续改善，在上市公司2017年年报业绩快报上也有所体现。截至昨日，已披露2017年年报业绩快报的16家银行类上市公司的2017年净利润较2016年均实现不同程度增长，其中成都银行、贵阳银行、常熟银行等3家公司2017年净利润同比增幅均在20%以上，宁波银行、南京银行、杭州银行、招商银行、吴江银行、无锡银行、江苏银行、张家港行等公司2017年净利润同比增幅也居于前列，均在10%以上。

优异的业绩无疑将有助于银行板块估值进一步修复。截至昨日，银行板块的整体市净率为1.05倍，在28类申万一级行业中仍处于最低位。板块内:交通银行、华夏银行、民生银行、中国银行、浦发银行、中信银行、光大银行、江苏银行、兴业银行和上海银行等10只个股仍处于破净状态，估值提升空间或更大。

而券商给出的投资评级也体现出机构对银行股后市行情的看好。26只银行股中，有16只个股近30日内被机构给予了“买入”或“增持”等看好评级，占比逾六成。其中宁波银行、招商银行、南京银行(9家)、农业银行(6家)、工商银行(6家)、建设银行(5家)、中信银行(4家)、光大银行(4家)、贵阳银行(4家)和中国银行(3家)等10只银行股被机构扎堆看好，近30日内机构看好评级家数均在3家及以上。

上述10只机构扎堆推荐的银行股中，昨日有7只个股处于大单资金净流入状态，农业银行(14037.07万元)、工商银行(13429.64万元)、中国银行(10335.14万元)、南京银行(7550.92万元)和贵阳银行(5336.80万元)等5只个股资金抢筹迹象明显，当日大单资金净流入额均在5000万元以上，建设银行、中信银行两只个股昨日也实现不同程度的资金净流入，这7只个股昨日累计大单资金净流入额达到5.28亿元。

对于机构扎堆看好，昨日涨幅居前且仍处于破净状态的中信银行，中泰证券表示:中信银行目前估值优势明显，资产质量平稳、有一定安全边际，2017年资产负债结构持续优化，预计2018年业绩有望回升，建议投资者积极关注其后市表现。

估值|板块|基本面|优势|雄起---傻大方小编总结的关键词

上一页1

估值|板块|基本面|优势|雄起---傻大方小编总结的关键词

农业银行(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

农业银行2017年三季报点评:资产质量改善明显,存款优势持续

农业银行 601288

研究机构:中泰证券分析师:戴志锋撰写日期:2017-11-02

季报亮点:1、资产质量改善明显,不良率环比下降22bp。2、单季年化净息差环比+6bp,存款优势明显。3、成本控制良好。季报不足:净手续费降幅扩大(同比-20.5%)。

投资建议:公司17E、18EPB0.89X/0.8X(国有行0.91X/0.83X);PE6.51X/6.24X(国有行7.22X/6.99X)。农行是我们重点推荐的大行之一,资产质量改善明显,预计不良能持续“双降”,同时存款端优势明显。3季报表明其基本面继续上升,同时估值便宜,我们继续重点推荐,看好它带来的稳健收益。

季报概览:营收增速回升。1Q17、1H17、1-3Q17营收同比增速分别为:-1.6%/1.3%/2.2%;拨备前利润6%/5.8%/5.7%;净利润1.9%/3.3%/3.8%。

1-3季度业绩增长拆分:息差负向贡献较半年度减弱2.6个百分点。规模、成本、税收正向贡献业绩9.8、3.5、2.2个百分点;息差、非息、拨备负向贡献利润1、6.6、4个百分点。

净息差环比上升6bp。1、净利息收入环比+4.5%(利息收入环比+3.4%、利息支出仅环比+1.7%),生息资产环比+1.8%。2、单季年化净息差环比+6bp。拆分来看:资产端收益率环比+6bp、负债端成本优势,负债端付息率环比仅升1bp。

资产结构分析:贷款、投资占比生息资产较半年度提升0.2%、0.03%。1、贷款保持高增长、同比+10.7%(环比+2.2%);由于与半年度分类口径不一致,在此与一季度比较:贷款总额增长5%,对公贷款增长7%、个贷增长9%,票据贴现压降56%。2、债券投资同比+15.4%(环比+1.9%),主要为可供出售、持有至到期增长较多,环比+4.3%、2.4%。

负债结构分析:资金端优势进一步巩固。存款占比计息负债较半年度提升0.3个百分点至88.1%,在大行中占比最高。活期占比57.11%,较半年度提升0.7个百分点。

估值|板块|基本面|优势|雄起---傻大方小编总结的关键词

上一页12

估值|板块|基本面|优势|雄起---傻大方小编总结的关键词

工商银行(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

工商银行2017年三季报点评:存款优势推动营收快增,趋势继续向上

工商银行 601398

季报亮点:1、营业收入增长较快,1-3Q同比4.5%,拨备前利润增速8.1%。2、净息差环比上升(+3bp),存款优势明显:活期化提升。3、资产质量平稳。季报不足:3季度成本收入比小幅上升。

投资建议:公司17E、18E PB 1.06X/0.96X(国有行0.91X/0.83X);PE 7.9X/7.64X(国有行7.22X/6.99X)。工行是我们从二月份开始力推的银行品种:我们一直判断市场低估工行在市场上中长期的竞争力和稳健经营的持续性,3季报显示其基本面继续上行。在目前的市场环境和利率环境下,有存款优势的工行,会明确带来稳健收益。

季报概览:营收增速回升明显、拨备前利润同比增速高达8.1%。1Q17、1H17、1-3Q17营收同比增速分别为:-0.4%/2.4%/4.5%;拨备前利润7.2%/7.7%/8.1%;净利润1.4%/1.9%/2.3%。

1-3季度业绩增长拆分:息差15年来首次正向贡献利润。规模、息差、成本、税收正向贡献业绩8.7、0.6、3.6、1.5个百分点;非息、拨备负向贡献利润4.9、7.1个百分点,拨备较半年度负向贡献增强0.2个百分点。

净息差环比上3bp:资金端优势显著。1、单季年化净息差环比上升3bp(1-3季度日均余额累积年化息差为2.17%、较半年度下降1bp)。2、净利息收入环比+3.3%(利息收入环比+1.8%、利息支出环比-0.4%,大行中唯一利息支出环比下降的银行),生息资产环比+1.3%。3、预计低成本存款驱动息差回升:计息负债付息率环比下降3bp,生息资产收益率环比持平。

资产结构分析:贷款增速平稳、债券投资环比有回升。1、贷款保持同比9.2%的高增速(环比+1.7%),占比生息资产较半年度提升0.2个百分点至56.4%。个贷持续发力、同比高增18.7%(环比+4.5%);企业贷(含票据贴现)同比增长4.8%、较半年度下降0.7个百分点。2、债券投资较2季度有回升、环比+1.3%,主要为持有至到期拉动、环比+7%,预计地方债增长较多;应收款项类投资有压降、环比下降-14%。资产端收益率环比持平预计与住房按揭贷款增长较多有关。

估值|板块|基本面|优势|雄起---傻大方小编总结的关键词

上一页123

估值|板块|基本面|优势|雄起---傻大方小编总结的关键词

贵阳银行(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

贵阳银行:规模驱动业绩表现超预期、成长性突出

贵阳银行 601997

研究机构:申万宏源分析师:谢云霞撰写日期:2018-01-29

公司发布2017年业绩快报。2017年全年实现营业收入124.44亿元,同比增长22.49%,归属母公司净利润45.30亿元,同比增长23.97%。不良率季度环比持平于1.34%,较年初下降8bps。

营收端增长强劲,业绩表现超预期,成长性突出。2017年贵阳银行营业收入同比增22.5%,规模净利润同比增24.0%,在上市银行中均处于领先水平。我们判断其营收端快速增长主要由资产规模扩张驱动。截至2017年底,贵阳银行总资产规模季度环比增长7.2%,较2016年底同比增24.7%。规模扩张驱动净利息收入快速增长,17年前三季度贵阳银行净利息收入同比增32.4%,占总营收比重达87.5%。随着贵阳银行资产质量进一步好转,拨备计提和核销压力有所缓解,对业绩的负面影响明显下降,2017年贵阳银行归母净利润增速较9M17大幅提高5.9个百分点至24.0%。

资产质量持续改善,不良率呈下降趋势。1Q17-3Q17贵阳银行不良率连续三个季度环比下降,4Q17季度环比持平于1.34%,较年初下降8bps。预计加回核销后的不良生成率4Q17季度环比继续提高88bps至358bps,但考虑全年情况不良生成改善明显,预计2017年贵阳银行加回核销后的不良生成率同比下降42bps至220bps。拨备覆盖率有望进一步回升,3Q17拨备覆盖率季度环比大幅提升17.5个百分点至269%,我们预计4Q17季度环比继续提升1个百分点至270%。信贷类非标资产拨备计提同样充分,1H17应收款项类投资拨备率较年初环比增0.5个百分点至1.9%。

资产规模保持较快增长,资产端大力配置高收益的贷款和非标类资产,负债端存款基础扎实,同时深耕贵州地区资产负债两端均具备较高溢价能力,息差水平具备企稳回升基础。

4Q17贵阳银行总资产规模季度环比增7.4%,增幅较3Q17(4.5%)提高2.9个百分点。

资产端高收益资产配置力度加大,3Q17贵阳银行贷款和应收款项类投资季度环比分别增7.5%和29.7%,占总资产比重分别提高0.8%和4.4%至27.2%和22.4%。负债端存款基础进一步夯实,压缩同业负债,3Q17存款季度环比增0.8%,同业负债季度环比大幅下降6.8%。我们预计4Q17贵阳银行净息差季度环比提高6bps至2.72%,2017年全年同比降16bps至2.72%。

贵阳银行受益于区域经济和金融需求快速增长,规模驱动业绩高增长趋势延续,同时资产质量持续好转,继续看好未来高成长性。我们预计公司2017/2018/2019年归母净利润同比增速至24.0%/23.6%/22.1%(原预测为18.5%/18.2%/17.2%,2017年营收显著改善),当前股价对应1.19X18年PB,相对领先城商行折价31%,维持“增持”评级。

估值|板块|基本面|优势|雄起---傻大方小编总结的关键词

上一页1234

估值|板块|基本面|优势|雄起---傻大方小编总结的关键词

招商银行(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

招商银行:基本面最强音,重申板块首选

招商银行 600036

研究机构:申万宏源分析师:谢云霞撰写日期:2018-01-25

公司发布2017年业绩快报。2017年全年实现营业收入2210.24亿元,同比增5.40%;实现归母净利润701.50亿元,同比增13.00%。不良率1.61%,较年初下降26bps。

各项盈利指标持续改善,符合我们前期的判断。

(1)营收增速较三季报季度提升。2017年招行营业收入同比增5.4%,增幅较9M17(同比增3.4%)提高两个百分点。其营收端改善主要受益于: ① 净利息收入增速逐季改善。1Q17-4Q17招行净利息收入同比增长1.8%/8.5%/9.8%/10.7%,18年随着息差继续企稳回升,净利息收入向好趋势将继续延续。②非息收入表现亮眼,4Q17招行非息收入同比增14.8%,2017年全年同比增速由负转正至1.4%(9M17同比降2.1%)。主要原因是招行16年提前将非息收入在上半年确认,下半年基数较低,导致今年非息收入增长前低后高。

(2)拨备反哺利润趋势十分明显,业绩增速稳步提升。2017年招行归母净利润同比增13.0%,资产质量显著好转背景下拨备反哺业绩,我们测算2017年招行信用成本同比降37bps 至1.75%,而拨备覆盖率进一步回升至253%的水平。

(3)轻型银行不断深化,ROE 领先同业开启回升通道。我们测算2017年招行ROE 为17.2%,同比提高1个百分点。其ROE 回升的根本原因在于招行跳出“融资-扩张-再融资”的传统路径,低资本消耗同时PPOP 不低,1H17其PPOP/RWA(衡量风险资产全收益)为5.03%,大幅领先上市银行水平。

我们判断招行息差四季度环比持平于2.40%,18年将步入上行通道。扎实的负债基础和稳步上行的贷款收益率是招行息差企稳回升的基础。

(1)存款竞争压力下彰显优秀的负债能力,存款规模季度环比回升。4Q17招行存款季度环比增2.2%,占总负债比重季度环比增0.5个百分点至69.9%。

(2)贷款季度环比虽略有下滑,但18年贷款端投向无忧。截至4Q17,招行贷款规模季度环比小幅下降1.9个百分点至3.57万亿元。我们判断主要原因在于四季度主动放缓贷款投放节奏,为2018年信贷投放做好项目储备。与此同时,招行四季度通过资产证券化释放部分贷款额度,进一步提高资金使用效率,深化轻型化发展战略。4Q17招行发行4单信用卡资产证券化产品,合计释放额度404.1亿元。

资产质量全面向好,不良率连续四个季度双降。截至4Q17,招行不良率季度环比下降5bps至1.61%,环比年初大幅下降26bps。考虑全年情况,不良生成改善明显,预计2017年招行加回核销后的不良生成率同比大幅降113bps 至61bps。拨备覆盖率进一步夯实,我们预计4Q17招行拨备覆盖率季度环比继续提高18个百分点至253%,资产质量持续好转背景下拨备反哺利润趋势将进一步延续。

招行是基本面龙头标的,各项盈利指标持续改善,资产质量全面向好。我们测算其合理估值中枢为2.07X 18年PB,现价对应1.71X 18年PB,向上空间21%,维持“买入”评级,重申板块首选。我们调整公司17/18/19年归母净利润同比增速至13.0%/15.7%/16.8%(原预测为14.5%/15.6%/16.2%,2017年夯实拨备),当前股价对应1.71X 18年PB,维持“买入”评级。

估值|板块|基本面|优势|雄起---傻大方小编总结的关键词

银行板块基本面估值延续双优势 六股雄起

银行板块基本面估值延续双优势六股雄起