巴菲特致投资者信即将出炉今年的看点有哪些？　　一年一度的巴菲特致投资者信又要

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　　一年一度的巴菲特致投资者信又要发布了，今年将有哪些看点？

　　美东时间2月24日早8点左右，伯克希尔哈撒韦公司（下称伯克希尔）将发布年报，同时发布的还有备受投资者关注的巴菲特致投资者信。

　　市场普遍关注的内容包括股神是否会正式宣布接班人、伯克希尔2017年赚了多少钱以及其对1000多亿美元的现金储备有何打算等等。

　　伯克希尔年度成绩单

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　　受美国税改的影响，伯克希尔2017年第四季度财报中，账面价值预计将增加一大笔非现金收入。

　　去年底通过的特朗普税改将美国企业税率由35%降至21%，而截至去年9月30日，伯克希尔递延税负总计约870亿美元，这部分税负主要产生于该公司的股票投资。

　　据《巴伦周刊》引述巴克莱分析师Jay Gelb估算，截至去年12月31日，伯克希尔账面价值可能升至A类股每股约21.7万美元，较9月30日的约18.7万美元增加16%，主要受递延税债务减少提振。伯克希尔股价现为预期账面价值的1.4倍，此前该公司实际税率一直处于20%区间的高端，税改后也将下降。

　　Jay Gelb还估算，伯克希尔盈利能力将随着税率下降而增长12%左右。今年该公司有望实现200亿美元税后营业利润，创历史最高纪录。

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　　谁是接班人？

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　　今年即将度过88岁生日的巴菲特还一直没有正式公布谁来当他的接班人，对于众多投资者来讲，这也成了年年猜测年年成迷的一个话题。

　　但这一谜题很可能在今年揭晓，因为1月份巴菲特已经任命两位得意门生为伯克希尔董事会的新晋副主席，这两人分别是Greg Abel和Ajit Jain。

　　当时，此举也被市场广泛视作“股神”巴菲特退居幕后进程中的最新一步，他本人也在对CNBC的采访中表示，这的确是选择接班人行动的一部分。

　　现年55岁的Abel将担任负责非保险业务的副主席，并被华尔街认为是最有可能继任巴菲特成为伯克希尔“掌门人”角色的人选。他目前是伯克希尔哈撒韦能源公司 (Berkshire Hathaway Energy Company) 的董事长兼首席执行官，于1992年加入。

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　　现年66岁的Jain被任命为负责保险业务的副主席。Jain是国家赔偿公司 (National Indemnity Company) 的执行副总裁，并于1986年加入伯克希尔哈撒韦保险集团。

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　　此前，摩根大通在分析中表示，更看好年纪较轻的Abel，早在伯克希尔2014年给股东的信中，巴菲特就曾表示下一任CEO将从公司内部选出，年龄相对年轻得能经营伯克希尔至少十年，并不期望董事会选出一位会在65岁法定年龄退休的人接替他的位置。

　　市场上还有分析认为，Jain对于伯克希尔的再保险业务实在太有价值了，升迁为总公司CEO反而是对其天赋的一种“浪费”。而相比之下，年轻有为的Greg Abel，作为“资源分配者”执掌总公司的方方面面或许更为合适。

　　看准了苹果，却在IBM身上栽跟头

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　　大举押注苹果公司，无疑是过去几年巴菲特投资的又一成功案例。今年的致投资者信中，不知巴菲特是否会在选股方面做出一些评论。

　　上周公布的13F文件显示，截至去年四季度末，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦增持苹果股票23.3%或3124万股，共持仓1.653亿股，名义价值280亿美元，晋升一位成为苹果第四大股东。去年三季度，伯克希尔曾增持苹果390万股或3%，可见四季度几乎翻了十倍押注。

　　文件还显示，伯克希尔四季度还增持了纽约梅隆银行21%，至总持仓6080万股。新晋建仓做多以色列制药巨头Teva在美交易的ADR至1890万股，名义价值3.58亿美元。当天盘后，Teva股价一度涨11%，接近年内高位。

　　此外，伯克希尔减持了通用汽车16.7%，至总持仓5000万股；减持了富国银行1.3%，至总持仓45820万股。由于虚开账户等丑闻被美联储制裁不得扩充资产规模后，富国银行股价一度跌至两个月新低，令伯克希尔最多浮亏了24亿美元。

　　最惊人的是，巴菲特基本清仓了IBM股票。继三季度减持IBM 32%之后，再度减持94.5%，还剩持仓205万股，名义价值从巅峰时期的130亿美元（超8100万股）骤降至3.17亿美元。

　　千亿现金怎么花？

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　　伯克希尔哈撒韦公司目前坐拥大量现金，该公司季报显示，截至去年9月30日，账面上的现金储备已经超过1000亿美元。

　　2015年，伯克希尔以320亿美元收购了精密金属零件制造公司Precision Castparts，此后便再无重大收购，《巴伦周刊》在分析中推测，巴菲特可能提高股票回购门槛（目前回购股票的最高价是账面价值的120%），还可能在信中提到是否会发放现金股息。

　　在巴菲特担任伯克希尔CEO超过50年的时间里，该公司从不派发股息，因为股东愿意让巴菲特充分利用公司的净利润和现金。许多投资者认为，伯克希尔会在巴菲特卸任后进行分红。

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