【联讯农业行业周报】到2050年，乡村全面振兴风险提示：市场有风险

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市场行情回顾

上周（1月29日～2月2日）农业指数（申万）、沪深300指数和中小板综合指数分别变动-4.26%、5.96%和-5.23%，其中，农业指数（申万）跑输沪深300指数5.69个百分点。

年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第17位。农业子板块中农药板块表现较好，上涨2.05%；林业板块表现最差，下跌19.14%。

个股方面，上周上涨前三的公司有康达尔（8.72%）、天邦股份(2.99%)和百洋股份(2.05%)。上周下跌前三的公司有益生股份（-34.37%）、平潭发展(-23.13%)和云投生态(-22.01%)。

行业动态数据

（1）生猪：2月2日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为31.01元/千克、14.53元/千克和21.79元/千克，猪粮比为7.65。生猪价格较上周下跌2.55%。生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本及头均盈利分别为1597.35元/头和133.09元/头；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本和头均盈利分别为1437.50元/头和318.46元/头，均较上周继续持平。

（2）畜禽：2月2日山东父母代鸡苗价格为40元/套；山东商品代鸡苗价格为3.5元/羽；山东商品代鸭苗价格为2.8元/只，价格均出现明显上涨；全国白羽肉鸡平均价为8.08元/公斤；全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为1.33及1.86元/羽，均较1月26日持平。

（3）水产：2月2日海参价格为120元/千克，较1月26日下跌14.29%；鲍鱼、扇贝和对虾价格分别为170元/千克、8元/千克和180元/千克，较1月26日分别上涨6.25%、14.29%和5.88%。

行业动态事件

按照党的十九大提出的决胜全面建成小康社会、分两个阶段实现第二个百年奋斗目标的战略安排，实施乡村振兴战略的目标任务是：

（1）到2020年，乡村振兴取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成。农业综合生产能力稳步提升，农业供给体系质量明显提高，农村一二三产业融合发展水平进一步提升；农民增收渠道进一步拓宽，城乡居民生活水平差距持续缩小；现行标准下农村贫困人口实现脱贫，贫困县全部摘帽，解决区域性整体贫困；农村基础设施建设深入推进，农村人居环境明显改善，美丽宜居乡村建设扎实推进；城乡基本公共服务均等化水平进一步提高，城乡融合发展体制机制初步建立；农村对人才吸引力逐步增强；农村生态环境明显好转，农业生态服务能力进一步提高；以党组织为核心的农村基层组织建设进一步加强，乡村治理体系进一步完善；党的农村工作领导体制机制进一步健全；各地区各部门推进乡村振兴的思路举措得以确立。

（2）到2035年，乡村振兴取得决定性进展，农业农村现代化基本实现。农业结构得到根本性改善，农民就业质量显著提高，相对贫困进一步缓解，共同富裕迈出坚实步伐；城乡基本公共服务均等化基本实现，城乡融合发展体制机制更加完善；乡风文明达到新高度，乡村治理体系更加完善；农村生态环境根本好转，美丽宜居乡村基本实现。

（3）到2050年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。

行业投资建议

种子板块，重点推荐隆平高科。（1）隆两优和晶两优销售超预期，两系列17/2018销量有望突破2400万公斤，2018年前三季度收入12.59亿元，同比增长20.48%，净利润1.63亿元，同比增长88.72%；（2）横向并购扩充品种多元化。公司3.8亿元收购河北巡天51%股权，5.2亿元收购三瑞农科49.5%股权，积极布局杂交谷物和食用向日葵种子领域；（3）海外并购拓展海外业务。公司拟4亿美元参与巴西海外资产并购，迈开业务全球化第一步；（4）前三季度公司预收账款8.06亿元，同比增长超过90%，为第四季度业绩增长打下扎实的基础。

种植板块，重点推荐苏垦农发。（1）公司拥有丰富土地优质资源。截至2016年秋播公司自主经营约119万亩规模化种植基地，其中承包农垦集团及其下属单位耕地约97.6万亩，对外流转农村土地约21.7万亩，流转土地储备约140万亩，土地流转给公司规模化种植带来行业机会；（2）优质水稻和小麦农产品种植，高品质粮食产品；（3）农业现代化种植标杆，种植成本占优，种植效率行业前列，业绩稳定增长。

禽类板块，重点推荐圣农发展。（1）鸡肉食品安全标的公司，未来随着食品安全要求提升，食品卫生监管趋严，将给公司带来实质性利好；（2）公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业，产业环节协调发展，自上而下减少产业中间环节波动带来的影响；（3）养殖成本行业较低，安全边际较高；（4）供给端看，祖代鸡苗行业供给端连续3年低于预期；（5）终端鸡肉价格触底回升，环保去产能使得鸡肉价格有望持续上升。

生猪养殖，重点推荐温氏股份。（1）环保提升行业估值。以前养殖行业由于猪价波动剧烈，生猪养殖行业门槛较低，行业估值难以提升，未来生猪养殖是高资金、高技术的行业，叠加环保政策有望持续，养殖行业估值将逐步提升；（2）未来公司生猪出栏将持续放量。预计2018～2020年公司生猪出栏量为2300万头、2700万头和3000万头，行业将呈现以量补价行情；（3）生猪养殖行业集中度较低。所有上市公司年出栏量不超过10%，可以预见未来5-10年将呈现集中度提升过程，利好行业龙头企业，叠加养殖规模效应，养殖成本将逐步下降，竞争力进一步得到提升；（4）2018年有通胀预期。

风险提示：国家政策低于预期，食品安全突发事件，重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。

来源：联讯研究

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