【年报披露】养老金入市规模再扩大！2017年报披露拉开帷幕，农尚一不推

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2017年报披露拉开帷幕，农尚环境率先披露！

　　近期是政策面的真空期，但上市公司基本面将有新的变动，2017年年报披露工作拉开序幕，农尚环境（300536）是两市首家披露年报的公司；去年的年度经济数据继续揭晓，2017年四季度、年度GDP增速都将在下周公布；资金面方面，本周央行重启逆回购操作，实现资金净回笼，随着缴税和春节临近，流动性或重回偏紧局面。

　　农尚环境率先披露年报

　　根据沪深交易所定期报告披露时间安排，1月19日，农尚环境将公布2017年年报业绩，这是两市首家披露年报的上市公司，至此，2017年年报披露工作拉开序幕。

　　农尚环境并没有进行去年业绩预告，根据公开信息，其去年前三季度营收3.22亿元，较上年增长12.34%；归属于上市公司股东的净利润4084.59万元，较上年同期增长7.30%。在去年年底沪深两市公布年报预披露时间后，元旦后首个交易日，农尚环境一字涨停，截至12日，今年涨幅接近20%。

　　去年GDP增速公布

　　1月15日，去年12月份全社会用电量同比增速将公布；1月18日，去年12月份社会消费品零售总额增速、工业增加值增速等公布；同日，去年四季度GDP增速将公布，至此，去年全年GDP增速将可揭晓。

　　国金证券预测认为，从制造业PMI显示的环比数据来看，工业生产环比有所回落，但冬季环保限产效应有所弱化，加上去年基数上升，预计12月工业增加值有所下滑，当月同比降至6.0%；另外，高频数据显示，12月六大发电集团日均煤耗同比小幅回升，但高炉开工率同比跌幅扩大；预计12月名义消费当月同比降至10.0%，其中石油制品因石油价格进一步上涨而上升，地产链条消费拖累有所减弱，但汽车零售下滑拖累消费程度加深。

　　东北证券预计2017年四季度当季实际GDP同比增速6.7%，全年GDP增速在6.8%，2018年经济将走向量稳质升的内涵式增长。

　　4700亿元逆回购到期

　　下周央行公开市场有4700亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期1000亿、500亿、1000亿、700亿、1500亿，无央票和正回购到期。此外，1月13日有1825亿MLF到期将顺延到15日，1月15日还有800亿国库现金定存到期。央行在周三重启公开操作300亿元，完全对冲当日到期量；周四逆回购600亿元，这是三周来首次实现资金净投放；周五进行逆回购操作2700亿元。本周累计开展3600亿元逆回购操作，实现净回笼资金500亿元。

　　兴证固收称，1月中旬后，缴税和春节临近可能会再次扰动市场流动性情况。特别是在监管趋严环境下，金融机构资金过桥作用被削弱，银行和非银、大银行和小银行的流动性分层可能进一步加剧，往后资金面又会回归偏紧局面；不过预计央行仍会灵活操作以稳定春节前流动性。

养老金入市规模再扩大，江苏携千亿元基金加盟

　　主持人沈明：近日，地方养老金入市又有新动作，江苏省企业职工基本养老保险基金1000亿元委托投资运营。至此，全国委托投资运营的养老金规模达到5300亿元。这些资金的投资偏好是怎样的，收益如何，对资本市场的影响有哪些。本报今日请专家进行分析解读。

　　专家表示，养老金对证券市场的影响力正在逐步深化，并将达到举足轻重的地位

　　近期，市场又放出了地方养老金入市的消息，江苏千亿元养老金委托投资运营。江苏省政府研究决定，省企业职工基本养老保险基金委托投资运营额为1000亿元，采取保底收益方式委托投资，投资期限5年。前海开源基金董事总经理杨德龙昨日对《证券日报》记者表示，养老金的入市将推动A股形成价值投资理念，也有利于A股市场的长期稳定。

　　有关数据显示，2017年全国共有9个省份签署了养老金委托投资协议，4300亿元养老金入市投资，用于保值增值，当年的投资收益率超过5%。

　　国开证券一位分析师表示，可以看出，养老金对证券市场的影响力正在逐步深化，并将达到举足轻重的地位。

　　上海财经大学量化金融研究中心主任曹啸昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，从理论和发达国家的经验来看，养老基金对于配置股票具有内在的需求。原因在于养老基金的投资期限是长期的，通货膨胀的影响极为重要，能够战胜通胀的资产极少，为了抵御通货膨胀的侵蚀，必须配置股票这样的高收益资产。从这个角度讲，在长期投资中，股票的风险反而是小的。

　　曹啸表示，由于养老基金汇聚了风险偏好和期限结构不同的家庭，从资金的来源上是一种有效的风险分散和分担的组合，再加上养老基金在大类资产配置和股票资产的配置上可以进行有效的分散，因此，养老基金投资股票的风险没有想象中那么大，理论上风险是可控的。而且，由于养老基金总体的投资期限是长期的，宏观经济等导致的股票市场波动在时间上也是可以对冲的，这也决定了养老基金投资股票的风险可控。当然，最令人担心的是股票市场和上市公司的质量，尤其是上市公司是否在长期具有投资价值，以及股票市场的波动是否在理性的范围内。

　　“目前，我国养老金加快了入市的进程，从总体上看，对于股票市场是利好。除了资金供给的利好以外，最重要的是机构投资者在市场的占比会进一步提高，尤其养老基金是一种长期的机构投资者，追求长期稳定的收益，对于缓解我国股票市场存在的过度投机、暴涨暴跌等现象会产生正面的影响。尤其是，为了控制风险，养老基金在对标的的选择上一定会是成长和价值两方面的综合权衡，在组合当中会趋向于选择那些既具有成长性，又相对成熟可靠的标的，这种行为模式会对股票市场的定价机制、上市公司的行为等产生正面的影响。”曹啸表示。

　　杨德龙告诉记者，养老金主要偏好蓝筹股。养老金追求收益稳定，每年有持续的回报，对于投资风险把控比较严格，而蓝筹股估值比较低，分红比较高，符合养老金投资性质。

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