【国债专题】欧洲国债期货市场和细则梳理( 八 ) 　　摘要　　欧洲国债

　　每日结算

　　对于所有其他固定收益期货，当前到期月的每日结算价格，是根据每笔交易在CET时间17点15分前一分钟内的交易量加权平均值得出的，前提是这段时间内交易的交易超过5笔。在剩余的期限月，合同的每日结算价格是根据组合订单的平均买卖价差来确定的。

　　最终结算

　　最终结算价格由Eurex根据交易最后一分钟所有交易的交易量加权平均价格，在交易结束后12时30分确定，但需要满足在这一分钟内发生超过10笔交易;否则，结算价为当天最后10笔交易的成交量加权平均价格，前提是这些交易不超过30分钟。如果无法确定这样的价格，或者不能合理地反映当前的市场状况，Eurex将建立最终的结算价格。

　　4) 风险管理

　　从保证金制度来看，分为单一品种的保证金制度和组合品种的保证金制度。单一品种保证金分为初始保证金和维持保证金，每一品种由不同的风险系数。组合品种保证金制度是基于Eurex自主开发的“基于风险保证金模型”。同时，Eurex开发了保证金计算软件，方便客户。

　　欧洲期货交易所考虑到国债期货交易的价格波动幅度小，参与主体为机构投资者等因素，对国债期货没有设置涨跌停板制度。