【国债专题】欧洲国债期货市场和细则梳理( 四 ) 　　摘要　　欧洲国债

　　欧洲国债期货交易商以机构交易商为主。自2015年后，做市商的交易活跃度显著上升，但委托人和代理商依旧占交易量的总体，2018年上半年的数据显示，代理人和委托人分别占比40%和37%，是做市商所占比例的近两倍。合约交易数量的具体来说，德国国债期货投资者结构合理，包括银行、资产管理机构、投资公司、对冲基金、境内外央行、德国财政部和非金融机构等。总体来说投资者结构合理，有利于德国国债期货的发展。

【国债专题】欧洲国债期货市场和细则梳理

　　5) 期现货对比

　　对比期货市场和现货市场的成交额，德国的期货市场规模远大于现货市场，期货市场完全占据主导地位。这是德国国债期货市场的一大特点，也是由德国与欧盟、欧洲资本市场之间的关系决定的。

　　2 国债期货发展历程

　　1982年9月，伦敦国际金融期货及期权交易所（LIFFE）正式营业，并于同年开始推出英国20年长期政府金边债券期货。但发行之初表现并不好。一方面是由于英国利率体系的市场化还为成熟，另一方面是因为英国推出国债期货很大程度上是出于与美国金融期货抗衡的动机，而并非源于国内的实际需求。