【国债专题】欧洲国债期货市场和细则梳理　　摘要　　欧洲国债

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　　摘要

　　欧洲国债期货市场于1982年开始，逐渐发展成了今天仅次于美国的全球第二大国债期货市场。其中，欧洲市场最主要的国债期货合约分别是德国长、中、短国债期货合约和英国的金边债券期货合约。

　　国债期货市场：欧洲国债期货主要在两大交易所进行，分别是在德国的欧洲期货交易所和在英国的泛欧交易所，品种结构相对完善，合约设计规范，投资者结构合理。期现货对比上，德国的期货市场规模远大于现货市场，期货市场完全占据主导地位。

　　发展历程: 1982年9月，伦敦国际金融期货及期权交易所（LIFFE）正式营业，并于同年开始推出英国20年长期政府金边债券期货。随着利率市场化和现券市场的发展，英国国债期货成为市场上的最重要的品种之一。德国国债期货紧随其后，因其强大的经济实力快速发展。后随着欧洲经济一体化的进程，Eurex成为欧洲主要的金融期货交易所，发行主要国家国债期货。如今，10年期欧元国债期货已成为欧洲地区最为活跃的品种。

　　相关机制：欧洲在借鉴美国国债期货市场经验的同时，结合本地区经济情况，在交易、结算、交割上设计了相应条款，并重视监管制度和法律体系的构建。本文以欧洲期货交易所相关交易细则为例进行介绍。