【国债专题】欧洲国债期货市场和细则梳理( 二 ) 　　摘要　　欧洲国债

　　总的来说，欧洲国债期货市场具有可交割债券品种丰富，注重科技运用和做市机制的特点。

　　欧洲国债期货市场于1982年开始，逐渐发展成了今天仅次于美国的全球第二大国债期货市场。其中，欧洲市场最主要的国债期货合约分别是德国长、中、短国债期货合约和英国的金边债券期货合约。因此，我们将主要从英国和德国切入欧洲国债期货市场。

　　1 期货市场发展概况

　　1) 产品体系

　　在德国的欧洲期货交易所，国债期货品种丰富，有德国、意大利、瑞士和法国的国债期货，均以欧元结算。以德国国债期货为例，在欧洲期货交易所上市的以德国债为标的物的国债期货主要为短期欧元债券期货、中期欧元债券期货、长期欧元债券期货以及超长期欧元债券期货。其中长期欧元债券期货最受欢迎。

　　在英国的泛欧交易所，上市了美国、英国、日本的国债期货。其中英国国债期货有短期金边债券期货、中期金边债券期货和10年期国债期货。

　　2) 合约特点

　　以德国国债期货为例，四种合约分别对应对应的标的分别为2年、5年、10年、30年的德国债券。合约面值均为10万欧元，合约月份都为3、6、9、12月，报价采用百元报价的方式，以假定债券面额一百元为单位进行报价。采用实物集中交割的交割方式，卖方有权利提出交割要求，并提供相应交割债券。