【国债专题】欧洲国债期货市场和细则梳理( 九 ) 　　摘要　　欧洲国债

　　5) 管理体系

　　英国承袭美国的三级管理制度，并且更加注重自律性管理，弱化政府的管理作用，给予国债期货市场发展充分的自由发展空间。同时英国的结算公司独立于期货交易所。

　　德国证券市场的监管则形成了“联邦金融监管局-各州监管机构-交易所内设监管办公室”的三层架构。其中2002年成立的联邦金融监管局在这一监管体系中居于主导地位，对证券市场的监管负责。

　　6) 法律体系

　　德国重视构建国际化的法律环境以推动金融市场的持续良性发展，1989年配合德国期货交易所修订《交易所法》，后又先后颁布了四项相关的主要改革法案。

　　4主要特点

　　欧洲各国国债期货市场的发展各有特点，下面以欧洲期货交易所代表欧洲国债交易市场概括三点特色。

　　第一，可交割债券品种丰富。欧洲国债期货可用多个国家的国债进行交割，体现了欧洲紧密联系的特殊性，而德国国债期货的主体地位也显示了欧洲各国经济实力对金融市场的直接影响。