澎湃新闻|中信证券：国企信用风波不宜过分悲观或是民企债发力契机( 二 ) 11月15日

不宜过分悲观，可能是明年民企债发力契机
【澎湃新闻|中信证券：国企信用风波不宜过分悲观或是民企债发力契机】展望后市，中信证券认为，策略方面可谨慎观望，但不宜过分悲观。虽然当下市场风声鹤唳，但风险的扩散仍在可控范围内。
中信证券表示，随着市场中某些违约事件发酵，市场争论点甚至发展到金融市场对实体经济的信用传导是否有效的问题上，悲观者甚至认为会导致债券市场估值体系失效、并引发系统性金融危机。
中信证券认为，这一观点稍显片面。一方面，纵使市场某些违约事件中政府动作和支持意愿值得商榷，根本原因还是主体资质薄弱、债务化解困难。另一方面，回顾去年中小银行发生金融风险时监管的果断出击，我们相信风险的扩散仍在可控范围内。
配置方面，中信证券指出，信用风波平息后，国企债券估值可能出现分化。部分资质偏弱、区域治理环境存在漏洞的主体利差可能上一台阶。同时，当前恐慌情绪下市场亦有失效可能，特别是相关地区、相关行业可能已存在基本面和估值的错配。
中信证券进一步指出，尽管现在下手还为时过早，但民企到期高峰已过、现金流拐点初现，本次国企风波亦有可能成为明年民企债发力的契机。因此，对部分现金流良好、主营业务较强的主体，投资者可以提前关注。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)新闻推荐
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