今日回看 ， 雷军有为2018年IPO壮行用心 ， 暗示了增长 ， 这无可厚非 。 尤其渲染了整个体系升级 。 尽管挂牌后股价惨淡 ， 当年亦失意500强 ， 之后改造却进入深水区 ， 加速推动了小米跃迁进程 。
2018IPO后 ， 小米来了一轮扁平化变革 ， 释放组织活力 ， 激发人才梯队与增长效能 ， “小前台”走向活跃；次年多轮调整 ， 走向垂直、效率、场景驱动 ， 侧重“大中台”与平台化建设 。 而品牌升级（尤其Redmi独立）、“手机+IOT”双驱动战略确立、技研深化、国际化分层协同、生态品类与场景扩充 ， 整个结构化改造密集而深入 。
2018Q4 ， 小米股价惨淡 ， 但若结合2016年以来变革 ， 实在展示出了成熟公司气质 。 到2019年 ， 它基本完成一轮复杂跃迁 。
不过 ， 夸克反而担心它太过追求稳定 ， 过度迎合资本市场 。 毕竟 ， 5G时代开启 ， 小米若过度妥协 ， 不会有好结果 。
小米当然没有小富即安 。 2019Q1 ， 它牺牲短期产品策略 ， 加速5G时代代际转换布局 ， 同时落实品牌升级与“手机+AIoT”双引擎战略 。 2019年下半年 ， 雷军公布未来一年10部5G手机上市计划 ， 吹响了号角 。
若无外部因素尤其非市场化因素冲击 ， 这动向带来的增长确定性 ， 足以影响资本市场观感 。 不过 ， 华为因遭美国钳制 ， 消费业务倾斜本土 ， 实力与民粹交织下 ， 沉重倾轧了小米们 ， 导致后者市值再度承压 。
整个2019年 ， 小米业务与组织升级 ， 始终都如此着眼：稳定本土基本盘 ， 借助供应链/完整价值链 ， 不断平衡国内与国际 ， 推进多品类扩张与精细化运营 。 这种沉稳的特质 ， 于复杂而激烈的竞争中 ， 保持了出色的成效：主业稳定 ， 电视等品类增长迅猛 ， 物联网持续领先 ， 技研深化 ， 服务业务稳健且日呈多元 ， 国际市场屡有关键斩获 ， 尤其欧洲市场咬开了口子 。
当然 ， 更有一系列密集的人才引进与组织调整 。 它也是全球互联网企业组织变化最为密集的公司 。
2019Q4财报 ， 再度让外界尤其资本市场看到小米价值 ， 华为的倾轧并未抑制整体增长 。
不过 ， 由于区域国家民粹活跃 ， 外界仍有担心 。 小米急需一次整体的能力验证 ， 以确立5G时代的文化自信与道路自信 ， 推进跃迁 。
谁也没有想到2020年疫情 。 它无疑是全人类伤痕 。 小米Q1供应链一度遭受冲击 ， 增长面临考验 。 3月股价承压明显 。
不过 ， 4月盘整后 ， 进入5月 ， 随着小米Q1财报公布 ， 它不仅展示了增长韧性与抗风险能力 ， 验证了6年来能力沉淀 ， 更让外界看到了疫期与疫后全球消费理念与行业趋势的深刻变化 ， 那就是：这种变化与小米商业立场、价值观、商业模式、产品定位、技术服务里的全球普惠理念高度吻合 。
可以这么说 ， 疫情让行业、世界重新发现了小米的价值与韧性 。
资本市场做出响应：若从5月初低点9.93港元到9月初高点26.95港元计 ， 小米股价一度涨逾170% ， 市值一度超过6500亿 。 尽管10月经历震荡 ， 仍维持5300亿以上 。

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此次全球三大调研机构给出统一结论 ， 小米手机出货超越苹果 ， 重返前三 ，考虑到本月许多科技股进入财报季 ， 小米股价表现值得期待 。 事实上 ， Q2财报发布后 ， 机构已对它做出乐观预测 。 中金认为 ， 即便不是今年 ， 小米明年也将进入全球前三 ， 并将其股价预期提高100％ 。

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但在我们看来 ， 与2014年比 ， 今日小米重返全球前三 ， 更能让人看到6年来尤其至暗时刻后4年的系列变革与跃迁成效 。
不过 ， 即便重新恢复到9月高点 ， 甚至再度拉高一轮 ， 雷军恐怕也不会满意市值数据吧 。 因为 ， 今日小米隐含的多重概念性、新增长潜能 ， 远未真正释放 。

稿源：(夸克点评)

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标题：小米|雷军成库克“苦主”：小米重返前三背后的跃迁( 二 )